“大规模解禁对市场整体态势影响有限”

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a股市场一周解禁市值超过4700亿元——

大规模解禁对市场整体态势的影响有限

本周( 6月7日至11日)，a股市场限股解禁规模大幅增加，解禁市值超过4700亿元，约占目前a股流通市值的0.69%。 从今年6月来看，股市解禁规模达到9056.6亿6000万元，是近3年1月解禁规模的最大值，本周也是解禁的高峰期。

这场解禁的浪潮会对股市产生那些影响？ 粤开证券首席战略拆解师陈梦洁表示，“解禁潮可能影响市场短期情绪，但根据历史表现，大规模解禁对市场整体走势影响有限，特别是在最初原始股解禁比例较高的情况下，解禁潮与指数涨幅相关性不大。”

招商证券分析师张夏认为，根据历史数据统计结果，一周的高解禁规模对解禁前后的整个短期市场没有明显冲击。 解禁前一周和解禁当天的一周，万全的a指数涨幅减半，解禁带来的冲击越来越显现在个股水平上。

光大证券拆股师张宇生也表示，大规模解禁不会对市场下跌造成较大影响。 年以来，a股周解禁规模占全部a股流通市值的比重与沪深300周涨幅相关性尚不明显。 年以来8周解禁压力大于本周，在此期间，沪深300指数上涨4次，平均涨幅为5.04%； 下跌4次，平均跌幅为3.79%。

张宇生认为，对领域指数来说，短期内存在较大解禁压力也不意味着明显下跌。 最近，在解禁压力较大的时期，解禁市场价格占流通市场价格比例较高的领域也未出现明显下跌，许多解禁压力较大的领域反而胜过同期沪深300指数。

从解禁类型来看，本周解禁规模为4474.8亿8000万元的首次股东限定股解禁，超过95%。 通常，首发股票为2亿1000万元，定增股票为22亿元，其他股票解禁8亿元。

从不同类型股票解禁的表现来看，定增机构抛售股票解禁对个股表现的负面影响更为明显。 据招商证券统计，从年以来股票超额收益中位数来看，解禁当日、解禁后1周、解禁后1个月解禁的股票超额收益基本为负，其中定增机构出售股票解禁的股票表现更差。

张宇生认为，限股解禁对个股股价的影响有三个好处。 一是，与首次股票解禁相比，股票固定化解禁可能会对短期业绩带来负面影响。 二是对于首发股，只有在解禁压力达到一定程度后，才能明显抑制个股短期业绩，而对于增股，随着解禁压力的加大，个股短期业绩可能会越来越差。 三是对过去一段时间股价涨幅过高或持续低迷的股票，在解除限股后，短期成绩也明显受到挤压。

陈梦洁说，对个股来说，该领域的快速发展前景有限，估值高的公司往往面临较大的减持压力，业绩稳定的公司在股价下跌空之间，其后的走势依然有限 (记者周琳马春阳) )。