“央行降息吹响贬值号角 人民币对美元暴跌近200点”

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本周一( 11月24日)，迎来了中国人民银行意外宣布降息后的第一个交易日。 在外国汇市中，人民币对美元一如既往地坚挺，呈现直线下跌。 收盘价时大幅暴跌近200点，创下时隔两个月的单日跌幅，引起市场关注。

不能说这次降息改变了人民币升值的通道。 虽然有间接影响，但人民币汇率走势需要看到越来越多未来美国和其他主要经济板块的快速发展态势。 亚洲开发银行( adb )中国代表处高级经济学家庄健对《第一财经日报》记者表示，目前各国正在进行的宏观政策调整，其核心目标是促进国内经济稳步发展，没有多少发动货币战争的意愿。 我国央行降息也是着眼于中长时间经济结构改革的目标，因为这一短期变化的一部分不应过度解读。

人民币明显难以贬值

11月24日，中海外汇交易中心公布的数据显示，人民币对美元的中间价和即期汇率双双下跌。

人民币对美元基准值为6.420，比上一次公布日( 11月21日)下跌6.1387个百分点。 当天，银行间外国汇市人民币对美元即期汇率为6.1284美元，下跌35个百分点，汇率相继下跌，跌破6.13关口。 临近收盘，汇率再次下跌，跌破6.14关口。 截至收盘，人民币即期汇率报6.1417，贬值168个基点。

市场普遍认为，昨天人民币暴跌现象受到央行意外降息的直接影响。 11月21日晚，央行宣布，将从年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 这一举动立即引起全球市场强烈反响，欧美股市、黄金、石油、欧元、澳元等全部波动，市场更期待利率下降的后续效应。

一位分析人士表示，降息有助于缓解国内公司融资价格过高、经济面临下行风险等问题，但也有可能由此结束今年6月以来人民币升值的趋势。

特别是在中国央行可能进一步降低存款准备金率的情况下，降息带来的一系列措施让市场充斥着廉价人民币。 路透社引用分析师的观点指出，迄今为止，由于中国经济的相对稳定和人民币资产的高收益，大量热钱流入，但利率下降可能导致这种吸引力下降，投资者持续持有人民币的风险增大。

虽然打开人民币贬值通道的讨论一时非常喧闹，但截至目前，业内人士对人民币未来汇率并未表现出大幅下跌的担忧。

国家新闻中心经济预测部首席经济学家祝宝良对《第一财经日报》记者表示，“中国经济整体面临下行风险，但美国又呈现出较好的复苏势头，预计未来人民币对美元的升值速度将略有放缓，但为人民币兑美元汇率将放缓。

招商银行[0.56%资金研报]总行金融市场部拆船师刘东亮也表示，“理论上，降息后人民币汇率存在贬值压力，但我国目前实行受控浮动汇率制不会出现这种情况。 央行将加大力度防止汇率贬值，利率双重走低的局面还没有出现，人民币汇率只会出现温和回调，整体保持坚挺，也不排除会进一步升值的可能性。”

11月24日，UBS(UBS )公布中国~年经济展望，预计在强势美元背景下人民币对美元小幅贬值，年末人民币对美元汇率将达到6.35左右，年末将达到6.40，但在此期间，阶段性升值和双向波动仍将增加。

但是，决策层推进人民币国际化的意图、来自主要贸易伙伴的政治压力、对央行国内金融稳定的担忧也支撑着人民币汇率。 通过UBS进行显示。

与人民币波动无关的货币战

由于经济一点也没有好转，日本和欧洲中央银行竞相增大货币宽松政策。 特别是日本央行10月31日，出乎意料地再次扩大了其质量化和量化宽松( qqe )的货币政策规模，无疑加速了日元贬值。 美国退出qe之际，其他主要经济板块仍陷入通货紧缩风险，拆船者认为日本央行的这一举动是为了率先发起新一轮货币战争。

咨询企业newgenstrategies高级顾问马修·； 加勒特( matthewgarrett )此前预计，未来12个月内人民币将有50%的概率出现前所未有的贬值和大幅波动。 这一波动幅度之大很可能会超过中国央行今年一季度为打破单边升值预期而主导的贬值。

今年一季度，人民币进入贬值通道，人民币对美元贬值3%以上，1美元兑换6.26元人民币，达到年末以来的最低水平。 但进入6月后，在人民币汇率开始回调、7月以来美元大幅升值的背景下，人民币表现出了足够的韧性。

目前，主要发达经济体区块货币政策分化，美元走强，而欧元和日元大幅下跌，使得监管美元汇率的人民币面临沉重压力。

招商银行总行金融市场部拆师刘东亮在接受《第一财经日报》记者采访时表示，明年人民币很可能放弃与美元的合作。 目前人民币对美元是双向波动的，但幅度太小，人民币事实上对美元是疲软的。 如果明年美元继续升值，人民币实质有效汇率将大幅升值，对出口造成实质压力。

目前，欧元区和日本分别是中国内地第一和第三大贸易伙伴。 但近半年来，日元和欧元对美元下跌了近10%，对人民币下跌了近12%。 年末以来，人民币对日元累计升值近1/3，本月人民币对日元汇率创历史新高，人民币对欧元汇率也创下10多年来新高。

那么，中国央行意外降息，是否会促使昨日人民币汇率大幅贬值，意味着人民币将加入没有硝烟的货币战争？

对此说法，中金企业首席经济学家梁红并未予以认可。 她认为采取人民币汇率贬值政策不明智，可能性低，不可操作。

梁红在报告中首先解释说，世界主要经济体的总诉求依然微弱，贬值将增加国际贸易摩擦。 其次，其他国家可能进行竞争性贬值，人民币比较有效的贬值非常有限；再次，汇率大幅贬值可能引发资本外流； 最后，人民币国际化需要货币稳定的合作。 另外，目前中国经常账户依然盈余，内需疲软。 这是因为在利率下调和贬值这两个政策的权衡中，应该降低利率来刺激内需，而不是通过汇率贬值来进一步增加中国的出口。

交通银行[0.00%资金研究报]首席经济学家连平也指出，此次货币政策调整是短期宏观调控政策中间的重要方面，首要目的是稳定经济增长。 货币政策有自己的目标，对央行来说，政策目标首要包括四个方面:经济增长、充分就业、国际收支平衡、币值稳定。