“私募：蓝筹风格难切换 业绩估值相配是王道”

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6月初以来，创业板指数明显强于上证综指，预计一段时间内蓝筹行情将转为成长股行情。 但是，许多私募官员表示，蓝筹股和成长股的这两年并不是绝对的。 本轮蓝筹股上涨行情的首要推动力是业绩增长，业绩与估值一致是王道。 上述私募基金者仍然期待着增长性突出的蓝筹股。

一位资深私募相关人士回顾过去两年的行情，认为成长性是蓝筹股上涨的真正原因。 年夏季股市异常波动以来，以贵州茅台、绿色电气等为代表的权力股走势看好，但这些权力股的上涨不仅是因为便宜，也是因为市场份额和利润所表现出的高增长。 以格瑞电气为例，格瑞电气目前估值14倍，股东比例约5%，格瑞电气一季度净利润增速达27.05%，国际家电板块估值15倍至20倍，主要家电巨头业绩基本持平。 相比之下，绿色电子目前的评价值很难说是泡沫。

另一方面，虽然便宜但缺乏成长性，具有债券性质的价值股在过去两年中几乎没有上涨，铁路、道路、供水供电等板块在过去两年中几乎没有上涨。 例如，大秦铁路的股东比例在3%左右，但大秦铁路的股价全年为13%，年跌幅为14%，股价历经两年仍未脱离底部地区。 但是，具有成长性和评价特点的企业已经走出了底部区域，创下了历史新高。

许多私募相关人士认为，市场的分支不是蓝筹股还是成长股，而是价值还是投机。 从过去两年的行情来看，由于监管紧缩、市场风险偏好下降、绝对收益型资金话语权加大等因素，市场投机风潮减弱、投资风潮加剧，资金逐渐流入业绩与估值一致的股票，未来业绩与估值将趋于一致。 但另一方面，股市泡沫破灭也在继续，没有业绩支撑，估值较高的企业的股票仍在漫长的下跌过程中，其风险也不容忽视。

据上述私募者介绍，投资需要过滤噪音，耐心持有股票。 目前，关于蓝筹还是成长的讨论日益增多，但风格转换不是投资逻辑的要点，只要不存在系统性的高估，市场份额就能增大，现金流充实，管理稳固，即使买在左侧也不太放心 (记者屈红燕) ) )。