“聚焦中央经济从业会议：金融风险该如何防？”

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中央经济实务会议在未来三年将深入开展化解重大风险攻坚战，重点是防范金融风险，服务于供给侧结构改革主线，促进金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部良性循环的形成，防范和处置重要行业风险

过去一年，货币政策迫使金融机构逐步消除存量业务，抑制业务增长，监管部门专业纠正市场混乱，弥补制度不健全，使金融机构回归本源，专注本职，增强为实体经济服务的能力。 面向未来，应该如何防范金融风险？ 金融如何更好地为实体经济服务？ 监管方向怎么样？

三个良性循环促进金融回归本源

江苏省瑞涛机械设备制造有限公司是一家从事工程机械设备生产销售的公司，最近与一家企业签订了委托生产合同，金额达到539万元。 由于货款将在完成后支付，企业必须在前期自行垫付费用购买原材料。

“听说银行正在推广银税交流产品，小额公司可以凭良好的纳税记录向银行申请无担保贷款。 》企业负责人商灿涛向靖江农商行申请“税易贷”。 银行根据公司去年的实际销售情况，计算去年的纳税额约为40万元左右，查询公司纳税的信用评定结果为b级，符合“税易贷”贷款条件。 第二天，企业贷款16万元。

过去一年，融资资金开始回归本职工作，焦点集中在本职工作上。 从前流传下来的贷款业务迅速增加。 据统计，年前11个月新增贷款12.9万亿元，超过年规模。 银领域各项贷款比去年同期增长13.2%，新增贷款主要投向制造业、新兴战术性产业和薄弱行业、薄弱环节。 其中，制造业贷款增长率连续9个月保持正增长，比去年同期上升2.6个百分点。

但是，公司有越来越多的期待。 商灿涛表示，目前，银税交互处理中小企业房贷不足、贷款难的问题，但贷款额度还很小，不是公司快速发展所需要的。 今后，除税收外，银行希望公司越来越参考公司的经营指标，如支付水费、电费、社会保险、资金流向、手工订货等。 银行对公司的了解更全面了，我们的信用额度也提高了。 另外，如果融资价格进一步下降就更好了。

公司希望的是金融机构改革的方向。 中央经济实务会议提出，服务于供给侧结构改革主线，促进金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环。

“金融与实体经济的良性循环是指金融回归本源，寻求加强金融服务实体经济的能力。 与房地产的良性循环，必须寻求重建金融与房地产的关系。 金融要配合房地产调控，防范房地产泡沫带来的金融风险，也要服务于房地产长效机制的建立，以资金和服务的创新支撑廉租房建设和租赁购买并举的住房制度。 金融体系内部的良性循环，将继续减少资金空周转，禁止过度期限匹配，严禁监管套期保值等，继续深入整治市场混乱，减少由此产生的跨市场、跨领域、跨行业的金融风险，走出去虚的资金缺口。 ’中国社会科学院金融所银行研究室主任刚才说。

降低宏观杠杆比率，防范重要行业风险

12月13日，中国船舶工业集团与建行、中国人寿签署《中船集团举债与市场化债转股投资协议》，共同推进市场化债转股工作。 中船集团与建设银行签订240亿元单向投资额债转股框架协议，三方共同出资设立中船降本增效私募基金，首期规模75亿元，由建信(北京)投资基金管理有限责任企业、国寿投资控股有限企业共同负责管理运营。 三方运营获得的资金主要用于偿还库存债务，从而降低公司的杠杆率。

高杠杆化是金融脆弱性的总根源。 分析表明，宏观杠杆比率高会带来潜在的金融风险。 一是货币信贷增长超过实体经济的需求，容易导致金融的虚实化和资产泡沫，特别是房地产市场泡沫。 二是部分经济主体债务负担过高。 例如，地方政府的过度债务不仅有潜在的偿还危机，而且扭曲了金融资源的配置。

年，通过强势监管，金融稳步恶化，积极推进公司部门特别是国有公司的杠杆作用，我国的宏观杠杆比率在稳定中呈下跌趋势，债务风险呈下降趋势。 国家金融与快速发展实验室最新数据显示，截至2009年第三季度末，中国整体杠杆率为239%，比一季度累计上涨1.5个百分点，整体态势稳定。 另一方面，公司杠杆率开始下降，年第三季度末我国非金融公司杠杆率为154.8%，连续三个季度环比下降或持平，比一季度末累计下降2.9个百分点，非金融公司杠杆率下降趋势进一步确立，宏观高杠杆风险正在有序化解

以行业风险防范和处置为重点，坚决打击违法违规金融活动。 中国银领域协会领域快速发展研究委员会副主任董希淼表示:“监管部门将继续推进对银领域、证券业、保险业的‘强监管’。 例如，银行系统的同业业务和资金管理业务，而非持卡金融机构的违法违规金融活动已被清除，目前风险集中在网络金融和民间金融业。 下一步，要继续抓好网络金融风险专项整治工作，进一步弥补监管和谐、制度建设等方面监管不力，从根本上加强监管、严格过程、追究事后责任等方面采取有力措施，构建网络金融与民间金融对比的监管闭环。 ”

建立强有力的监管长效机制

未来的金融监管会怎么样？ 我刚才说过，在金融风险防控方面，基本延续了今年7月召开的全国金融实务会议提出的几个方向。 年，金融监管部门要专业整治市场混乱现象，弥补制度不健全，下一步要加强薄弱环节监管制度建设，建立风险防范长效机制，通过更完善的制度建设巩固短期混乱现象治理的效果。 风险防范、强有力的监管不是短期抑制资产泡沫，而是继续以前的政策，长期“做好风险防范到底”。

“迄今为止，政策是在稳定增长和风险防范目标之间取得平衡。 这几年，稳定增长日益凸显。 现在把风险防范放在更重要的位置，意味着明年的货币政策、监管政策将保持一定的力量，不会因为经济增长放缓而放松金融强势监管。 ’我刚刚说。

货币政策稳健中性，充分体现了中央高层稳定增长、合作举债营造适宜货币金融环境的初衷。 》交通首席经济学家解体，中央经济实务会议确定提出“管理货币供给的总闸门”。 这意味着明年维持货币政策流动性的合理稳定仍然是首要目标，强调“中性”意味着不进一步收紧，特别是考虑到在强监管、严格规范下金融部门收紧的实际效果， “中性”政策更灵活地利用多工具抑制市场波动，化解金融体系中可能存在的潜在流动性风险，提高宏观流动性整体的适度和

连平表示，未来一个时期，金融杠杆将进一步深化，金融强大的监管力度不会减弱，一系列类似资金监管新规的监管新政将相继出台。 从行业来看，预计银行的表外业务、互联网金融、“僵尸公司”的处置、金融控股公司等将受到积分监管。