“海天味业业绩增速下滑引市场关注 高管减持市值大跌”

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近日，被称为“酱茅”的海天味增业(股票代码( 603288 ) )对外公布的2021年半年报告显示，上半年主要业绩指标较去年同期略有增加。 《经济参考报》记者观察到，海天酱业股价持续低迷，总市值从今年1月初的最高峰7000亿元下跌至目前的3700多亿元。 业绩增长率降至高管减持、市值下跌，海天味业一举一动都受到资本市场投资者的关注。

下半年报告主要业绩的微增调味料领域的基准没有变化

公开资料显示，海天味增业是专业的调味料生产和营销公司，是商务部公布的首批“中华老字号”公司之一。 目前生产的产品涵盖酱油、蚝油、调味酱等几个系列的百多个品种400多个规格，年产值超过200亿元。

半年报显示，海天味业上半年实现营业收入123.32亿元，比去年同期增长6.36%，归属于上市公司股东的净利润33.53亿元，比去年同期增长3.07%，保持了企业业务的稳定发展。 海天味业主经营业务为食品制造业，上半年主营业务收入117.46亿元，比去年同期增长6.81%，各核心品类均保持一定增长，其中酱油收入70.16亿元，比去年同期增长5.84%。 来源营收14.75亿元，比去年同期增长6.96%； 蚝油收益21亿3000万元，比去年同期增长6.62%。

从地区来看，海天味业将全国市场分为东部、南部、中部、北部、西部五个地区。 北部地区营业收入31亿1300万元，占营收的比例为26.50%，居五大地区之首。 仅次于北部地区中部地区，上半年营业收入26.70亿元，占营收比例22.73%，比去年同期增长11.62%，增速位居五大地区之首。 南部地区、东部地区的营业收入较去年同期放缓为2.14%和3.28%。

从渠道来看，海天味业线上渠道营业收入占比较高，但线上渠道收入较去年同期有明显增长。 其中，线上渠道和线下渠道营业收入分别为114.95亿元、2.51亿元，分别比去年同期增长6.60%、17.47%，占营业收入的比例分别为97.86%、2.14%。

海味业据半年新闻报道，根据中国调味料协会的统计数据，调味料领域的营业收入超过3000亿元。 近十年来，调味品领域的企业品牌公司日益壮大，更多的公司进入资本市场，企业品牌公司的市场份额进一步提高，产业集中度也发生了明显变化。 领域处于产品细分、市场集中的成长阶段。

海天味业因老百姓生活质量不断提高而获得市场内需旺盛和国家税费改革奖金等多个调味品领域的支持，受企业企业品牌影响较大，市场渠道互联网、生产规模、产品质量、技术和装备水平成为中国调味品领域的标杆，成为企业核心竞争力

《经济参考报》记者也观察到，在销售渠道方面，海天味业通过多年的精耕，建立了各方面、立体的销售互联网覆盖面，覆盖全国31个省份，产品遍布全国。 在企业品牌信誉度方面，海天味业凭借自身强大的实力树立了自身的企业形象，得到了市场和客户的广泛认同。 蔡度客户指数2021亚洲企业品牌部足迹报告显示，海天味业以6.2亿客户接触数、79.4%的渗透率，居中国客户十大优先企业品牌第四位。 2021年，中国企业品牌力指数2021c-bpi排行榜出炉，海天酱香业分别在2021c-bpi酱油、蚝油、酱汁、食醋领域的企业品牌中获得第一名的荣誉，其中酱油连续第11次位居榜首。

据半年新闻报道，海天酱油产销量连续20多年遥遥领先的蚝油销量压倒性领先，呈地方性到全国化、餐饮到居民高速发展之势的海鲜酱处于先进地位，具有适用范围广泛的全国性基础酱，

在主要业务毛利率下降半年的报告中明确相关风险

据海天味增业半年报报道，上半年主营业务收入117.46亿元，其中营业价格69.96亿元，毛利率40.44%。 据记者观察，海天味业主要营业收入比去年同期减少6.81%，但毛利率比去年同期减少4.11个百分点。 另外，上半年，海天味业经营性现金流净额为2.54亿元，创近5年来最低水平，比去年同期暴跌83.85%。

《经济参考报》记者进一步研究了多年的财务报告，发现海天味业的业绩自去年上市以来一直很光明。 其中，从年到年，海天酱业营业收入始终保持两位数的增长，分别为17.06%、16.80%、16.22%、15.13%； 净利润方面，年至年增长率分别为24.21%、23.65%、22.66%、19.66%。 相比之下，2021年下半年业绩增长，处于上市以来的低水平。 从各季度来看，海天味业今年第二季度的财务成绩更令人担忧。 数据显示，二季度海天味业营收51.74亿，实现比去年同期减少9.39%的归母净利润13.99亿，比去年同期下降14.68%； 实现净利润13亿5500万元的减收，比去年同期下跌15%。 这是海天味业上市以来首次出现一季度业绩下滑。 另外，根据近三年的财务报告，海天味业的库存周转天数从年44.30日上升到年53.30日。

对此，海天味业表示，在报告期内，国内经济面临诸多考验，受疫情影响，居民支出仍处于修复态势，调味品领域稳步发展，另外，受到一系列挑战，支出诉求呈现多元化快速发展趋势。 在价格方面，海天味业进一步指出，今年以来上游材料价格持续上涨，公司生产价格面临巨大的经营压力，领域利润受到挤压，企业积极从采购、生产、技术等行业各方面推动本增效的下降。

在此基础上，海天味增业半年报依然明确了新型冠状病毒大爆发反复带来的风险、原材料价格的变动风险、领域的经济衰退风险等要点。 其中，海天味业在谈到原材料价格波动风险时表示，农产品是企业生产产品的主要原材料，其价格受市场供求等因素的影响最大。 原材料价格上涨较大，可能会对企业产品毛利率水平产生负面影响。

面对海天味业原材料价格的上涨和业绩的下降，许多投资者在投资者交流平台上提议企业产品涨价。 海天味业官方回应称“2021年海天产品没有涨价计划”，认为“没有涨价条件”。 业内人士还分析称，除原材料价格上涨导致卖方不涨价外，社区团购的兴起也对海天味业造成了一定的冲击。

董高监减少2.82亿元的时价总额蒸发3000亿元

《经济参考报》记者整理历年公告显示，自去年2月11日首次上市以来，海天味业共实施了3次董高监减产计划，减收总额达到2.82亿元。

其中，根据年6月27日发布的第一份减持公告，董事吴振兴持有企业1387.2229万股，占企业总股本的比例为0.51%； 董事陈军阳持有599.0281万股，所占比例为0.22%； 陈伯林监事持有409.8614万股，比例为0.15%，减持理由都是个人资金诉求。 根据后续公告，从年8月22日至2019年1月11日，吴振兴、陈军阳、陈伯林分别减持34.3577万股、8.0868万股和8.01万股，减持总额分别为2452.43万元、586.09万元和599.87万元，

2019年4月23日，海天味业公布了第二批董高监减产计划。 由于个人资金诉求，企业董事吴振兴、陈军阳、叶燕桥、董秘张欣和监事陈伯林打算减持企业股份。 结果显示，截至2019年11月14日，吴振兴、陈军阳、叶燕桥、张欣、陈伯林分别减持34万股、19.73万股、15万股、25万股和12.1万股，减持总额分别为3567.70万元、2056.50万元、2056.50万元。

年12月9日，海天味业又公布了第三届董高监减产计划。 截至2021年6月29日，副总裁吴振兴、黄文彪、管江华分别减持19.704万股、44.2294万股和13万股，减持总额分别为2674.74万元、9210.56万元和1716.22万元，减持价格区间为131.80元。 3人减持总股数为76.9334万股，减持总额共计13601.52万元。

综合来看，海天味业7名董高监员实施了3批次股票减持，总减持额达到2.82亿元，其中黄文彪、吴振兴减持额较高，减持总额累计分别为9210.56万元和8694.87万元。

业内人士认为，董高监的减持将对投资者的信心产生负面影响。 《经济参考报》记者观察到，半年报公布后的第二天8月31日，海天味业股价直接下跌，收于94.98元。 今年1月8日盘中，海天味业股价达到历史新高168.12元(前复权)，总市值约7000亿元。 另一方面，截至9月16日收盘价，海天味业股价为89.06元，与年初最高点相比大幅下跌近50%，市值也比最高点蒸发了3000多亿元。 与海天味业存在的相关问题相比，《经济参考报》记者致电该企业进行采访，截至记者发布消息时未得到回复。