“2月跨境收支由逆转正 资本流动流动向均衡收敛”

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跨境资本流动呈现出均衡的迹象

许多数据表明，我国跨境资本流动呈现出趋于均衡的迹象。 中国人民银行副总裁潘功胜、国家外汇管理局局长20日在中国快速发展高层论坛上表示，2月份我国跨境收支经历17个月赤字后，逆转至19亿美元，我国跨境资本流动趋于均衡状态。

潘功胜还强调，中国外汇管理不走回头路，中国要有序推进资本项目开放，但推进资本项目开放的不在中期的着力点、时机、节奏不同。

趋势跨境资本流动均衡收敛

“我们现在的跨境资本流动正在向均衡状态收敛，将来我国的跨境收支有着良好的均衡基础。 ”潘功胜说。

从迄今为止公布的一点数据也可以看出，我国的跨境收支正在趋于均衡。 截至年2月28日，我海外汇储备规模为30051亿美元，比1月底小幅上升至69亿美元，增长率为0.2%。 我海外汇储备在连续7个月下降后首次回升，再次站在3万亿美元以上的水平。 此外，2月银行结算赤字继续缩小。 年2月，银行结汇赤字101亿美元，环比和去年同期分别下降47%和70%。 银行期货结算差额为反转顺序。 2月，银行对客户的远期结汇比上个月增长58%，远期结汇合同减少52%，远期结汇合同盈余47亿美元，1月赤字80亿美元。

外汇问题专家韩会师表示，受人民币贬值预期的影响，“银行代理远期结汇”的规模一直以来都很小，月度合同规模大多在50亿美元至70亿美元之间波动，从未超过100亿美元。 但是，今年2月123亿美元的1月远期结汇合同规模比上年同期增长257%，比上个月增长58%，这是面对一季度人民币贬值步伐的再次放缓，公司层面至少就人民币而言

潘功胜在发言中还表示，今年1月和2月，整个外国汇市相对平稳，2月外汇储备增加，2月跨境收支在经历17个月赤字后，逆转至19亿美元。 这些数据表明，我国跨境资本流动趋于均衡状态。

潘胜还表示，中国跨境资本流动包括两个重要因素。 一是中国市场的主体越来越拥有对外资产。 “中国的对外资产以前基本上由政府外汇储备形成，但当政府外汇储备达到最高点时，形成的对外资产占中国整体对外资产的70%多。 近年来，政府对外资产和市场主体持有的对外资产在结构上略有变化，市场主体持有的对外资产上升，政府通过外汇储备持有的境外资产下降，到去年年底减半。 ”他说。

二是中国市场主体在过去两年经历了外债杠杆作用。 “年末，中国以外币计价的外债约为1兆4000亿美元，年一季度低至1兆4000亿美元。 也就是说，在一年多的时间里，中国的外债减少了4000亿美元。 从去年年中开始，中国公司的外汇债务又在上升，证明了中国公司债务的杠杆作用已经结束。 ”他说。

定向推进资本项目开放把握时机节奏

潘功胜在发言时说:“打开的窗户再也关不上了。” 他说，中国的外汇管理不会倒退，也不会走资本管理的老路。

潘氏表示，目前外汇管理政策方面考虑两个基本点，首先是多次改革开放，支持和推动金融市场开放，提高跨境贸易和投资便利化水平。 其次是防范跨境资本流动风险，防范跨境资本无序流动对宏观经济和金融稳定的冲击，维护外国汇市稳定，为改革开放创造良好的市场环境。

潘功胜说:“我们从20世纪90年代开始推进中外汇管理制度改革，在上个世纪末期实现了经常项目的完全可兑换性。 本世纪初以来，我们实现了直接投资项目下的基本可兑换性，资本账户的可兑换性逐渐提高。 证券投资项目下的兑换通过开放通道的方法实现。 例如，qfii、rqfii、qdii、rqdii、沪港通、港通包括正在讨论的债券通和沪伦通。 这些中国已经实现的开放政策不会被我们推翻或收回。 ”

他还表示，将继续推进中国金融市场的双向开放，其中一个重要文案就是有序推进中国资本项目的开放。 “资本项目的开放与一个国家经济快速发展阶段、金融市场状况和金融稳定性有很大关系。 因此，不稳定、周期推进的点、节奏、时机应该与国家整体经济状况、金融市场状况、国际市场状况有关。 任何国家的任何形式的改革，不仅要有目标，也要有实现目标的策略，不仅要有决心，还需要有改革的谋略。 ’他说，推动资本项目开放的不前期重点、时机和节奏都不一样。

业内人士表示，今年债市对外开放是金融市场开放的主要途径。 不久前，外汇局正式对外发布《国家外汇管理局关于银行间债市境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》，《通知》规定，银行间债市境外机构投资者可以在具备资质的境内金融机构办理人民币外汇衍生品业务。 李克强总理在两次会议的新闻发布会上表示，今年计划在香港和内地试点“债券通”。 潘氏表示，下一步，将进一步完善中国债市法律、会计、审计、税收、评级等政策，完善外汇风险对冲工具，营造更加友好便捷的制度环境，同时推进市场基础设施互联互通和跨境合作，推进境外投资

德意志银行高级战略家刘立男预测，未来5年，外资流入人民币债市规模将达到7000亿至8000亿美元，其中每年有3000亿元流入离岸人民币债市，年至2022年，流入速度将进一步加快。

警惕一些公司存在不合理的投资行为

潘功胜表示，年中国对外直接投资快速增长。 “去年增长了40%，此前基本增长了10几个百分点，但总体来说这是个好事件，可以推动中国经济转型，促进世界经济和被投资国经济增长，实现互利双赢、共同快速发展的框架。 ”他还说，中国对外直接投资的快速增长，与我国综合国力的提高、对外开放程度的提高、“一带一路”倡议、国际产能合作对外战术的实施等有着密切的关系。

但是，潘功胜说:“在日常监管中发现了许多不合理、异常的投资行为。 ”。 据媒体报道，他说，中国钢铁厂去国外买电影企业，开中国餐厅的企业在国外收购网游企业，很多中国公司在国外收购足球俱乐部。 他说，许多公司在中国的资产负债率已经很高，但是向国外借了很多钱进行很大的收购。 另一家公司是直接投资下包装的资产转移。

“中国政府一直鼓励中国企业参与国际市场和参与对外投资，但希望中国企业在对外投资过程中变得更加健康有序。 这不仅造福于中国，也造福于投资目的地国家。 近几个月来，对外投资增长速度下降，市场主体也逐渐回归理性。 ’他说，中国公司走出去，走得快不等于走得好，只有走得稳才能走得好。 对外投资和收购就像带刺的玫瑰，必须小心，必须得到充分的认证。 “有时看起来像在沙滩上捞起的沙子一样，像在拉，但最终会从你手上滑落。 ”他说。