“美联储官员有意缩减资产负债表”

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在美国联邦储备系统理事会( FRB )本月中旬宣布提高联邦基金利率后，全球资本市场对此反应平平，但近日FRB官员纷纷开始就缩小资产负债表规模发表意见，令许多拆资师痛心不已。 美联储什么时候“缩表”将成为悬挂在华尔街头上的另一把达摩克利斯之剑。

本周，美联储主席耶伦、堪萨斯州联邦储备系统理事会主席埃斯纳·乔治、克利夫兰联邦储备系统理事会主席梅特尔等多位美联储官员在不同场合发表了演讲，阐述了对美国宏观经济形势的评估和美国货币政策的走向。 特别是在美联储进入加息周期，年内可能再加息2-3次之后，美联储推进货币政策正常化的下一步——资产负债表规模缩减，成为市场关注的新焦点。

美联储“鹰派”成员梅特尔在一周内两次提到削减资产负债表的规模。 20日，在新加坡研讨会上，梅特尔说，美国经济目前“状况良好”，美联储应该回到更加正常化的政策角度，包括削减4.50万亿美元的资产负债表。 梅特尔认为，美联储应该回归投资组合中所有美国国债的模式，“回归这种模式需要时间，但这将受到欢迎。” 22日在弗吉尼亚州里士满的活动中，梅泰尔再次表示支持美联储今年的货币政策调整，一方面继续加息，另一方面“缩表”。

此外，今年掌握货币政策表决权的达拉斯卡普兰联合主席22日表示，随着美国接近全面就业，通胀率达到2%，美联储今年应再加息两次，逐渐缩小资产负债表规模。 路透社引用卡普兰本人的评价说，到了逐渐缩小资产负债表的时候了。 发言谨慎的卡普兰表示，美联储应该采取渐进“缩表”的方法。 他支持对金融市场没有“不当影响”的“缩表”计划。 “缩表”行动抵押贷款占证券和美国国债每日交易量的比例，应维持在“合理管理”的范围内。

在此之前，FRB董事布伦纳也在一次发言中表示，如果基准利率明显偏离零区间，FRB将允许资产负债表缩小，缩小时间将取决于经济形势和金融条件，但如果FRB加息加快，“缩小”可能会提前提上日程。

目前，美联储在进入加息周期后，不再忌讳讨论“缩表”的时机。 年12月FRB会议的会议记录显示，时隔一年，FRB的官员们开始重新审视资产负债表退出机制。 耶伦也在参议院金融委员会发表了半年的货币政策证词，表示希望逐渐缩小资产负债表的规模。