““大嘴”引来“美元劫” 黄金原油获短期提振”

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周三，美元指数上演了跳水的一幕，盘中一度下跌0.5%以上，距离百分关口仅一步之遥，黄金和原油迎来多头行情。 其实去年年底，强势美元是许多市场人士看到空大宗商品的首要逻辑，但今年美元下跌。 分析师认为，当前地缘因素引发的避险情绪给黄金带来了强力支撑，加上美元弱势的双重推动，黄金仍有较大涨幅，大宗商品方面仍看好黄金。

“大宗”会导致“美元抢劫”

周三，美国总统特朗普在与媒体的采访中表示，美元汇率“变得过于强势”，重申美元升值缺乏美制商品的全球竞争力。 此后短短几分钟，市场反应迅速，当天美元指数盘中一度下跌至100.09点，最终守住了100点关口。

其实，特朗普并不是第一次招来同样的“黑天鹅”。 今年1月中旬，特朗普在媒体采访中发表了类似言论，引发了激烈的抛售美元浪潮。

值得注意的是，美元自去年11月美国大选以来，已反弹至13年以上的高点，但现在已回落了部分涨幅。 金石期货分解师黄李强表示，美元前期强势主要是因美国加息和市场传言年内美联储将缩小资产负债表规模。 但是，FRB主席耶伦在最近的演讲中没有提到缩短表，降低了市场对美国今年缩短表的期望。 另外，最近国际地缘政治紧张局势加剧，市场开始抛售美元购买其他资产以规避危险，也导致了美元走弱。

北京拙飞投资研究员原欣亮指出，3月以来，世界许多主要央行的货币政策疲软，也是美元走弱的原因之一。 例如，欧洲央行决定，从4月到12月，将每月购买债务的规模从800亿欧元减少到600亿欧元。

原油金“锦上添花”

本周前三个交易日，美元指数下跌近1%。 美元贬值时，两大主要商品黄金和原油都有上升趋势。 其中，comex黄金期货主力合约价格同期上涨2.65%； nymex原油期货主力合约价格同期涨幅也接近1%，自3月28日以来上涨超过10%。

根据以前的经验，美元贬值对大宗商品有一定的促进作用，但这种促进作用因商品金融属性的强弱而异。 一般来说，贵金属的金融属性最强，其次是原油、再次是铜，然后是其他有色金属、工业品，金融属性最差的是农产品。 最近风险很多，市场避险情绪高涨。 因为美元的弱势对黄金的上涨起着越来越大的促进作用。

“从历史周期来看，美元升值周期的前半段对大宗商品的价格有很大影响，但进入美元升值后半段则影响不大。 在美元升值的后半段，各品种的供求基本上对价格有很大的影响。 现在对美元敏感的是贵金属，加上美元贬值和地缘政治危机，黄金价格持续上升的趋势。 ”。 盈鲁资产管理研究总监督曾宁如是说。

关于原油，石油输出国组织( opec )周三公布的月度原油市场报告显示，3月份opec减产幅度已经超过了协定的约定规模。 这表明该组织为应对原油供应过剩问题所做的努力已经产生了效果，从而带动了原油价格的上涨。

负的关联性松弛[/s2/]

在美元下跌的当天，衡量全球主要商品业绩的crb指数同样下跌0.33%，铜和铁矿石期货更是暴跌至低位数月。 伦铜指数当天下跌近2.5%，加上此前4个交易日的疲软，累计跌幅一度达到4.69%，大连铁矿石期货价格指数近期18个交易日下跌27%。

越来越多的市场人士形成了美元与大宗商品负相关性明显放松的共识。 业内人士分析认为，在市场真实空环境下，黄金原油存在上升和下跌的现象，美元与两者呈负相关趋势。 但是，目前市场状况发生了一定的转变，地缘政治因素加剧了避险情绪，黄金近期的上涨趋势难以改变。 原油也因为地缘而势头强劲。 在这种情况下，美元贬值只能说对黄金和原油的上涨锦上添花，即使美元升值难以改变黄金、原油的上涨趋势。

广东盈汉投资有限公司社长罗茜表示，通过数据观察，大宗商品与美元走势的关系出现分化，不再像以前那样呈现单纯的负相关。 这半年原油和美元之间的关联系数为0.22，呈现微弱的正关联。 其首要原因是欧佩克减产协议支撑着原油价格的上涨，但同期美元在加息的推动下走强，短时间内出现了原油和美元一起上涨的局面。 最近一个月来，贵金属与美元指数的负相关关系减弱，其中白银与美元的相关系数降至-0.34。

展望后市，一位拆迁户表示美元下跌只是暂时的现象。 一位业内人士表示，美元高反应型下跌不会持续很久，美联储可能在6月再次上调利率，并可能在未来几个月内推高美元。

然而，美元升值与制造许多大宗商品并不矛盾。 高盛在报告中表示，商品基金的首要利润不是合约价格上涨，而是在上个月合约价格高于上个月合约价格时，期货市场合约“逆势”下不断变月的稳定利润，这部分利润将抵消美元带来的逆势压力。 (记者叶斯琦) ) )。