“传媒板块配置价值凸显”

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今年以来，新兴产业板块整体低迷，评估泡沫的进程仍在继续。 作为新兴产业的三轮金花之一，申万媒体指数今年以来累计下跌11.70%，至5月11日最低降至1027.14点，创下年来新低。 分析师认为，媒体板块经过两年的调整，pe估值已处于近5年来的最低水平，对应的年利润估值仅为27，远远低于全年的70倍，低于全年的47倍，其配置价值突出。

游戏股票的业绩大幅增加

5月17日晚，腾讯发布全年一季度报纸，报告期内企业实现总收入495.52亿元，比去年同期增长55%。 其中高端智能手机游戏行业收入129亿元，比去年同期增长57%。 另一大新闻网站业绩更为强劲，新闻网站游戏业务收入107.5亿元，比去年同期增长78.5%，其中手游78.7亿元，比去年同期增长105.4%。

cng数据显示，年一季度中国移动游戏市场实际销售收入达到275.1亿元，比去年同期增长56%，比上个月增长19.7%。 值得一提的是，游戏领域的门槛进一步上升，具有深厚积淀的老牌游戏企业共享越来越多的市场份额，年1-3月，除腾讯和新闻网两大巨头外，以完美世界、三七互娱、吉比特为代表的a股上市企业也将获得国内收入排行榜。

在上海股市走弱之际，游戏股相对强势，完美世界昨日股价最高上涨至33.81元，创下年11月23日新高。 三七互娱本周盘中最高达到24.73元，创下12月25日以来的新高。

中信证券表示，全年媒体板块整体营收增速为23.54%，归母净利润增速为22.26%。 板块内部业绩分化，网络、游戏等领域持续高景气度和高毛利润增长。 全年媒体产业整体规模预计将达到16000亿元。 媒体技术的发展加速了新旧媒体之间的分化，以前媒体面临着严峻的挑战，但新兴媒体将保持繁荣和快速发展的趋势。 年一季度，网络行业将发生59起并购，娱乐媒体行业将发生30起并购，较去年同期下跌，并购市场将进入分化阶段。

媒体板块的配置价值凸显

年中国电影票房457亿1200万元，比去年同期上涨3.73%，有波动，但中长期处于增长空之间。 从诉求方面看，三四线城市的旅游群体比例不断增加。 从供给侧来看，拷贝侧返回高质量拷贝的本质趋势很明显。 电视剧领域的快速发展越来越呈现集中化趋势，高质量企业有望凭借较强的制作能力和规模特点继续提高市场占有率。 年，中国在线视频市场规模为609亿元，同比增长56%，网络剧市场火爆，头部剧提供者将受益于文案诉求旺盛的趋势。 年，中国网络广告年市场规模2769亿元，比去年同期增长29.7%，市场内部呈现分化，数字营销、生活圈媒体营销呈现出较高的景气度。

安信证券表示，媒体板块经过两年调整，pe估值已处于近5年来的最低水平，对应的年利润估值为27，远远低于全年的70倍，低于全年的47倍，各子领域龙头企业估值普遍为25倍左右，相比之下， 公告的年报和一季度报纸显示，129家媒体板块上市公司的年和一季度归母净利润增速分别为21.40%和30.04%，业绩增速和估值水平基本一致。 截至2009年第一季度，媒体板块持股比例连续5个季度下滑，目前为1.45%，低于2009年第三季度( 2.12% )的水平。 徐伟平记者