“房企发债融资主渠道全面遭堵 地产债偿付高峰将至风险暗涌”

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在房地产公司发行企业的债务、银行信贷、资金管理计划等融资手段受到限制后，另一家房企的“输血”渠道——海外发行债务也随之关闭。 《经济参考报》记者从证券公司获悉，最近一段时间内，房企海外债务发行基本暂停。

目前，从国内到国外，从证券市场到银行间市场，房企融资渠道全面收紧。 业内人士表示，在此背景下，住房企业特别是规模较小的公司的再融资将受到影响。 随着未来三年债务违约，房企偿债问题逐渐凸显，必须警惕弱资质房地产公司违约风险。

防止第二季度海外债务急剧减少

有消息称，监管层近期基本停止向房地产商发布海外债务发行批文，关闭了房地产公司进军全球债市的大门。 一位证券公司相关人士向《经济参考报》记者表示，在国内多种渠道的债务融资受到限制后，房地产公司要求海外债务融资，但近一段时间房企海外债务发行也基本暂停。

数据显示，自2009年第二季度以来，房地产公司海外债务规模为17.45亿美元，略高于2009年同期的10亿美元，创年以来同期次低。

值得注意的是，在人民币贬值预期下，为了减少支出价格，年、房企业连续两年减少海外融资额，也可以提前回购，但年一季度海外债务发行量大幅增加。 具体来看，今年以来，房地产公司海外债务规模为116亿9500万美元，发行债券31只，均创同期历史新高。 其中，一季度房地产公司海外债务规模为99.5亿美元，是去年同期的近4倍。

据cric研究中心报告，年3月，房企境外发行票据、债券达到302.28亿元，占当月房企发行票据、债券总额的74.95%，约为3月房企银行贷款的2.25倍。

上述券商人士表示，楼市调控力度加强，进入二季度，海外债务发行量急剧缩小。

事实上，自去年10月以来，房地产公司融资渠道不断收紧，严格控制国内债务发行，不接受h股上市融资，银行方面收紧开发贷款，债券融资、民间资金融资也有所收紧。 今年2月13日，中国基金业协会发布了《证券期货经营机构私募理财计划备案管理规范第4号-私募理财计划投资房地产开发公司、项目》，适用范围包括证券企业、基金企业、期货企业及其子企业等。 文件显示，私募理财计划投资房地产价格上涨过快的16个热点城市的普通住宅房地产项目，不予备案。

据海通证券研究所统计，从发行量来看，从去年第四季度开始，房地产领域的债券融资收紧，发行量开始大幅减少。 年四季度，房企债券总发行量1210亿元，比三季度减少近三分之二，净融资额997亿元，仅为三季度的30%。 在企业债务方面，自去年以来，a股上市房企一家也未发债，去年同期为43家，融资额达到774.33亿元。 年发行企业债的上市住房企业有124家，融资额达到2039.53亿元。

“住宅企业住宅类的海外债务已经结束了。 商业系有开放的可能性。 ”上述证券公司人士表示，目前，海外债务发行受到全面限制，但未来对达到一定投资水平的商业住宅可能会放开熊猫债务。