“证监会不断加大力度处罚市场操纵 守护投资信心”

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与市场操作相比，证券监督管理委员会不断加大处罚力度

监督升级，维护投资信心

朱慧卿画(人民视觉)

近日，证券监管委员会频繁开巨额罚单，惩治市场操纵行为，表现出监管层对严重违法行为的零容忍态度。 那么，资本市场操作手段有那些新的优势，证券监督管理委员会在监督执法方面有那些新的变化，还面临着那些新的挑战吗？ 记者就此进行了采访。

惩罚力度和数量在增加

最近，由于操纵“铁岭新城”、“中兴商业”的股票，朱康军没收违法所得约2.678亿元，受到罚款约2.678亿元的行政处罚。

处罚决定书指出，在操作“铁岭新城”和“中兴商业”2只股票的过程中，朱康军管理40多个账户，集中资金特征、持股特征连续买卖，在其管理的账户之间交易，分别影响约1只股票的交易价格和交易量。

3月30日，证券监督管理委员会对操纵“多伦股”一词进行处罚，没收违法所得5亿7800万元，罚款28亿9100万元。 共计超过34亿元的巨额罚单，在a股历史上实属罕见。

此外，今年证券监督管理委员会还公布了其他典型的市场操纵事件，即唐汉博等跨境“小商品城”操纵事件和唐汉博等“同花顺”操纵事件，两起事件的罚款总额超过12亿元。

据证券监督管理委员会执法人员介绍，证券监督管理委员会每年做出8项处罚决定，每年17项，每年23项处罚决定，但今年仅前4个月就达到11项。 不仅处罚件数在增加，量刑的尺度也在加大。 在有违法所得的案件中，根据违法情节的严重性，证券监督管理委员会采取了从“无一罚”到“无一罚五罚”的量刑尺度。

市场操作方法的更新

据介绍，以前国内市场的操作行为从“仓储建设—股价上涨—出货”的操作，到蛊惑交易操作、帽子强夺操作、尾市交易操作，再到近几年来的虚假申报型操作、新闻型操作、跨市场操作、技术特征型操作，操作手段逐渐显现“陈新”

证券监督管理委员会有关人士表示，近年来曝光的操纵事件既有企业操纵，也有个人操纵。 有时单独操作，有时共谋操作。 例如涂忠华等，操纵“九鼎新材”“新海股份”事件。 既有股票操作也有债券操作。有时进行多增益型操作，有时进行空增益型操作，有时采用自己的实名账户操作，有时采用借用或管理的账户操作。 例如，骁龙资产管理企业控制“骁龙1号资产管理计划”等账户操作“广汽集团”事件。

特别是监管部门重视的是，除了过去流传的长线操作外，具有新短线操作优势的事件所占比例越来越大。 在马信琪操作“暴风科技”的事件中，“切片式”超短线操作的最短时间仅为30秒。

操纵市场扭曲了市场价格关系，误导了其他投资者，破坏了市场资源配置功能，损害了投资者的信心，历来是资本市场审计执法的要点。 但是，由于操纵手段的一些变化，监管者的“打怪物”技能也需要不断升级。

升级市场监管迎接新的挑战

“市场操作方法不断变化，不断升级。 从某种意义上说，市场是老师，我们是学生，监管者必须时刻保持学习状态，坚持跑步，才能遏制变化多端的操作行为。 ”执法机关说。 近年来执法力度不断加大，但从监管者的角度来看，面对市场操作这一全球难题，也存在不少困难。

据介绍，市场操纵者多为知识、能力、法律、善游戏、有资源的专家，具有一定的反调查能力和规避法律的妙招，在实施操纵前会进行一点防范调查。 目前证券交易都是电子化的，新的交易方法层出不穷，特别是程序化交易的应用越来越普遍，也给市场监管带来了诸多挑战。

“可以通过人手订购的操作行为可以通过计算机实现。 而且，电脑没有人的生理限制，更快，全天候可用。 ”执法人员表示，全年股市异常波动后破门的伊辛顿操纵期货市场事件，通过程序化交易软件自动批量下单、快速下单，抢占其他市场参与者的交易机会，利用保证金杠杆交易规则，以小资金投放持仓、平仓。

随着市场的迅速发展，以前流传的长时间庄操作难以达到盈利目的，通过“短时间内快速”操作实现盈利成为趋势。 证券监管委员会目前处罚的这类操作事件最短的片段只有几秒钟，打击这种行为有助于保护中小投资者的利益。

但由于短螺旋操作的短小和快速，常规市场投机与套利行为的关系很模糊，如何划定操作行为，特别是短螺旋操作与合法交易行为的边界，是摆在监管者面前的难题。 另外，明确账户控制关系、获取跨境操作证据、共同操作中共谋的认定、行为与价格变化的因果关系等也是监管执法中的难点。

面对新的问题、新的形势，证券监督管理委员会积极应对，从基本法理学、立法背景、刑罚大体等角度进行论证、拆解，形成统一的执法认定标准，并得到司法机关的同意。 (记者许志峰)。