“国际油价反弹 能源股投资机会显现”

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上周，美联储如期启动“平衡表”，表示将继续稳步提高利率，美元升值期待进一步上升。 业内人士表示，在美元可能持续下跌的情况下，两大利好因素迅速“弥补”。 一是第一产油国的含蓄减产持续，二是土耳其威胁切断伊拉克库尔德地区原油运输的消息使地缘局势紧张。 而且，在石油价格上升、估值相对较低的情况下，能源类股票及相关资产的投资将迎来时机。

美元升值

今年3月以来，美元指数持续回调，从102个相对高位降至目前的93个附近。 美元贬值的话，以美元计价的大宗商品一般会涨价。 只是，从历史数据来看，原油和美元的“跷跷板效应”没有黄金等贵金属那么明显。

尽管如此，原油价格近半年来持续反弹，美元下跌也是重要原因之一。 但是，最近美元贬值这一油价利好因素正在发生变化。 美联储在刚刚结束的9月货币政策例会上宣布，从10月开始缩小4.5万亿美元的资产负债表(缩表)，到今年年底再加息是适宜的。 这刺激了美元升值，美元兑人民币也从最近的下跌中企稳反弹。

年12月时隔9年首次开始加息后，美联储已经加息4次，加息进程远远超过了其他主要国家。 预计加息在市场上已经基本消化，但实质性行动每次都会直接造福美元。

26日，美联储主席耶伦的演讲也再次掀起市场波澜。 她表示，虽然通胀疲软，但仍将逐步加息。 否则会引起就业市场过热和难以处理的问题。 她的讲话与上周发表的声明一致。 也就是说，12月加息似乎是粗略的。 短期利率期货交易商预计12月利率上升率为76%，其讲话将刺激美元指数再次上升。

xtm富拓中国市场分析师钟越表示，从整体环境来看，美元对美元依然相对利好，但美元对欧系货币可能相对不强，是因为欧元和英镑受到政策紧缩的预期支撑。

两大收益

美元贬值这一因素可能会暂时发生变化，但原油基本面面临的两大利益因素近期可能会迅速“补充”。 特别是这两个因素与原油供应量直接相关，对美元因素有更大的影响，更直接。

一是部分地区地缘形势紧张，可能促使相关产油国产量下降。 最新消息称，由于伊拉克库尔德地区举行独立公投，土耳其的威胁将切断该地区目前采用的原油运输路线，并对其施加压力。 伊拉克政府也拒绝承认这次全民投票的正当性，呼吁外国停止从库尔德地区进口原油。

伊拉克政府方面强调不会与库尔德地方政府举行独立全民投票会谈，但目前的调查预计独立全民投票将于本周末公布，相关进展也需要进一步注意。 这个消息也直接抬高了油价。

jbc能源分析师发表最新报告称，尽管最近出现了许多利好消息，但不可否认，库尔德地区的独立公投是原油市场的重要震荡因素。 油价达到约2年高位后，不排除投资者开始锁定利润，短期内油价有可能再次下跌。 jbc能源分解师强调，该机构认为布伦特原油的上涨将阻挡每桶60美元的关口。 德国商业银行发布最新大宗商品研究报告称，对库尔德地区的原油处罚将使市场原油供应量削减约50万桶/日。

第二好材料是第一产油国的原油减产协定或持续。 石油输出国组织( OPEC )和非OPEC产油国减产钻探会议于9月22日在维也纳召开，与会代表有OPEC产油国科威特、委内瑞拉、阿尔及利亚的能源高官，以及非OPEC产油国俄罗斯、阿曼等能源高官。 分析师表示，在此次会议上，各国石油官员没有就延长减产协议做出决定，但各国减产前景、原油市场平衡的乐观预期给市场带来了明显利好。

科威特石油部长在出席产油国会谈后表示，原油供应受到限制有助于全球原油库存降至5年平均水平，这也是欧佩克的减产目标。 俄罗斯能源部长表示，是否将减产协议延长至明年3月还未决定，预计至少要等到明年1月。 伊朗石油企业的一位高级官员指出，预计原油和凝析油的出口将维持在每年260万桶/日附近。 阿拉伯联合酋长国石油部长表示，该国的减产任务已经完全执行。 尼日利亚官员表示，该国产量目前低于约定的限产目标。

国际原油价格近三个月上涨了15%，表明这些国家的减产努力取得了一定的效果，但目前的石油价格仍然只有全年石油价格的一半。 欧佩克目前的协议要求成员国每日石油产量减少120万桶，而俄罗斯和其他非欧佩克成员国承诺每天减产60万桶。 现在，减产协议的截止日期是每年3月。

尽管如此，他仍然对美国壳牌石油产量持续回升表示担忧，认为这将影响油价反弹空之间。 美国能源新闻局( eia )发表报告称，今年美国壳牌石油产量连续10月上升。

出现对能源股的投资机会[/s2/]

分解者表示，在油价开始上涨、估值相对较低的情况下，能源股及相关资产有仿制的机会。 根据知名数据研究和服务公司EMPirical RESEARC HPartner Sanalysis日前公布的数据，全球市值排名前1500的能源、资源、相关股，目前该板块总市值处于1952年以来的最低水平。

具体来说，从1952年到现在，全球市值前1500只的能源、资源及相关股票的历史平均市值为0.83，1980年达到峰值1.59，之后交替下跌，2008年达到1.25后开始下跌。

汉普顿全球股票小组首席投资官诺曼·鲍尔斯日前在接受中国证券报采访时表示，能源股的低估值无疑将为投资者提供机会，低价买入稍有业绩和可能快速发展的股票。

最近，机构投资者也竞相向能源股投入资金。 以美国股市为例，最近一个月，能源股帮助美国股市多次刷新高位。 这一个月来，标普能源股指数累计上涨9%，为涨幅最大的板块。 更细化的指数统计显示，美股能源设备和服务指数、石油天然气和可消费燃料指数涨幅分别达到11.3%和8.4%，远远超过普及率500指数的3.7%。

在相关个股中，近一个月西南能源股价累计上涨15.3%，康菲石油、油气勘探商赫斯企业、炼油企业瓦莱罗能源累计涨幅也均超过11%。 最近5个交易日以来，切萨皮克能源股价上涨13%，range资源企业上涨14.2%，新田勘探企业上涨11%，贝克休斯、eog资源、cimarex能源股价均超过7%。