“南方黑芝麻糊卖不动了？花7亿收购电商平台礼多多是出路么？”

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“浓厚的香味，温暖的香味，南方的黑芝麻。 ”。 古朴的街道、昔日的服装、橙色的马灯、熟悉的叫卖声，构成了童年的回忆。

作为超级单品，该广告的主角南方黑芝麻糊在市值超过30亿元的上市公司南方黑芝麻集团股份有限公司(以下简称南方黑芝麻)的支持下成长起来。

但是，在今天的南方黑芝麻中，关于“本职工作过于聚焦”的经营方法，似乎有不同的想法。

11月13日，南方黑芝麻发布《停牌高公告》，进一步解释和证明自上周五以来的停牌高。 至此，近一年的“收购礼多计划”取得了确定的进展，最低通过非公开发行股募集的2亿元暂时顺利进行。

你想成为平台制造商吗？

年1月3日，南方的黑芝麻已经停职，两周后公布了收购重组计划。

年5月9日，南方黑芝麻宣布，将通过发行股份和现金支付相结合的方法收购上海礼多电子商务股份有限公司(以下简称礼多) 100%的股份。

根据重组计划，黑芝麻拟以6.88元/股发行8157.08万股，支付1.39亿元现金，共7亿元收购新三板企业礼多，拟补贴不超过1.75亿元。

乳业专家宋亮对《国际金融报》记者说，单一产品的电商空之间并不大。 说是因为效率低，价格高。 “南方黑芝麻收购礼很多，似乎正在开辟新的营销模式。 我觉得这是南方黑芝麻从生产厂家转变为平台厂家。 ”

当然，也有不同的观点。

“南方黑芝麻可能希望通过礼将很多产品连接到网络渠道，推广到电子商务渠道，依靠礼拥有更多新生代和更好的信息表达渠道。 ’中国食品产业解体师朱丹鹏告诉记者。

但是宋亮坦言，如果收购平台是为了卖黑芝麻，那一定“不好”。 “网络平台制造商未来的方向应该是专业化、正确的营销。 但是，以前流传的产业改造，一般都很保守，如果想通过营销平台赚钱，那么考虑前三年能进多少钱是平台快速发展的客观规律。 专业的营销平台并非千钧一发，而是需要大量资金。 ”

外延式并购能带来很多利益吗？

“副业太多了。 ”朱丹鹏认为，“南方黑芝麻的营销战略似乎正在走向年轻化，但宣传模式、产品定位、渠道、包装、团队等不太一致，似乎有些心软。”

南方芝麻年、年度报告显示，胶类销售额分别为900.67万件、637.91万件，同比减少5.39%、29.17%。 另外，期间库存分别为21.55万件、27.66万件，比去年同期增长19.19%、28.35%。

可以看到，随着自家烘焙类食品企业，剥离亏损物流业务，涉足锂电池业务等诸多举措的背后，都是南方黑芝麻酱单品南方黑芝麻酱销量下滑的困境。

希望通过“多元化”提高业绩的南方黑芝麻，年净利润约1632万元，去年同期净利润1亿4900万元，比去年同期下降近9成。 此时，与南方黑芝麻集团董事长韦清文难忘的“百亿目标”相比，仍有很大差距。

事实上，并购行为对公司的影响都不乐观。 此前，南方黑芝麻涉嫌因收购礼而被转运多方利益，市场对此抱有悲观期待，并收到了深交所的咨询函。 8月15日复刻的南方黑芝麻停止下跌一个字，随后遭遇三连败，股价从8.06元下跌至6.78元。

股权激励的解禁“障碍”[/s2/]

据观察，此次收购礼多的交易附带业绩承诺条款，礼多-2019年的归母净利润分别在6000万元、7500万元、9000万元以上。 华泰证券拆解师贺琪认为，在业绩承诺能够顺利实现的假设下，企业业绩弹性明显增强。

年，礼多收入达到5亿9700万元，同比增长213%，净利润达到3334万元，比去年同期增长209%。

值得一提的是，年南方黑芝麻公布了包括总经理和副会长等在内的94人核心团队股权激励方案，计划向激励对象授予2000万份股票期权，约占激励计划签订时企业总股东权益的3.1367%。 其中首次授予的通行权价格为每股8.03元，从年开始4个连续年度业绩评价目标分别要求实现非净利润2.5亿元、2.75亿元、3亿元、3.3亿元。

南方黑芝麻最新财报显示，前三季度营业收入14.96亿元，比去年同期增长27.18%。 上三季度实现归属于母公司的净利润0.91亿元，比去年同期增长50.06%。 不难理解，当前南方黑芝麻在业绩回升的基础上，寻找新的增长点极为重要。 (吴婧