“银行信贷额度捉襟见肘 资产证券化出表成新宠”

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对实体经济融资诉求强烈，金融监管加强，部分非标准融资转为表内融资，流动性紧张等多种原因叠加，年末银行信贷额度较往年吃紧。 一家四大银行的投资者告诉中国证券新闻记者，在年末的这两个月里，这家银行对公额只有十几亿人，在缓慢的情况下将达到100亿人。 虽然在贷款方面同样捉襟见肘，但许多信贷经理告诉记者，即使近期火热的经营贷款持续存在，一些银行贷款也会排队到明年1月。

在这种情况下，各银行纷纷开展融资挪用术。 中国证券报记者表示，由于金融监管的加强，一些灰色移动方法难以实现。 代理多家银行不再触及，计划到期或维持现有规模不扩大，基金的子公司和证券公司的渠道业务也受监管影响大幅缩小。 研究对象是，满足银行间市场信用资产证券化和银行领域信用资产登记流程中心挂牌转让监管要求、比较合规的两种披露手段成为新宠。 以资产证券化表为例，目前即使相当一部分产品亏损或低价转让，银行考虑到转移后投入高收益资产的收益、现金的回收、客户关系的维持，发行动力也很强。

信用额度相当严格

临近年关，许多银行的信用额度吃紧。 记者了解到，在住房贷款方面，包括工业银行、建设银行、招行在内的多家银行限额吃紧，贷款要等到明年1月。 一家大型股份银行的信用经理告诉记者，其所在银行可以接受住房贷款申请。 “可以分批，但不能说什么时候出钱。 我们银行现在以住房贷款利率为基准上涨了10%。 有些顾客想早点拿到钱。 在此基础上积极上升5个百分点。 不开利率的顾客只能等待。 ”

深圳一家股份制银行的贷款负责人告诉记者，今年住房贷款增长明显放缓，信用贷款、费用贷款也明显减少，近期火热的经营贷款也面临着无钱的困境。

一位大信用经理对记者表示:“经营贷款提交资料并完成审批大约需要一个月。 12月份也许能取钱，但是说不好。 到底到了年末最后一个月，可能就要到明年了。 我们也没有勇气给顾客盖章。” 一位股份制信贷经理告诉记者，一些银行放款已经是明年了。

在公共方面，由于额度紧张，贷款利率正在上升。 一家四大银行投行团队的负责人告诉记者，在剩下的两个月里，该银行对公共额度只有十几亿美元，在宽松的情况下将达到100亿美元。 “利率也上升了很多。 如果是高质量的国有企业，基准利率上升6%还可以放。 如果是普通公司的话，我们的利率比基准上升了30%。 ”

穆迪的徐晶分析师表示，通常监管部门控制银行贷款的发放额和节奏，到了年底，一些银行贷款额已经紧张。 “另外，今年三季度银行表内贷款增长确实较快，银行贷款是今年社会融资增量较高的重要因素，主要由中长期公司贷款和居民贷款驱动，实体经济融资和居民贷款诉求较强。 再加上房地产调控下银行对房地产相关贷款的投入有限制，mpa考核对广义贷款增速也有一定的制约作用，都有可能加剧年末银行贷款额度的紧张。 ”

“今年的市场流动性一直很紧张，即使银行债务边缘的价格上涨，对贷款投入也会更加慎重。 特别注重选择收益率高的资产。 流动性大的环境也使今年的银行额比往年稍紧。 ”一家银行向公共业务团队的负责人指出。

腾移有术

强大的贷款诉求加上表内额度不足，促使银行挖空提高信用额度。 银行间移交空间办法包括银行间代办、信托或券商渠道转移、资产证券化产品发行、银登中心挂牌转让，但由于监管较为严格，部分灰色移交办法较为困难。

银行间市场信贷资产证券化和银登中心挂牌转让成为新宠。

“如果是代办的话，无论用什么方法代办，都会出现在银行资产负债表的投资业务和同业业务中。 理论上，mpa首要是与单一银行机构进行比较审查，合规银行可以为审查有问题的银行代办，这种银行间的移动是可以操作的。 ”一位银行分析人士表示，“但是，目前这种同业套利是监管要点检查的对象，代理发迹额的方法很多银行已经不碰了。 我们拜访的银行，自己有代理业务，现在打算到期终止，或者维持现在的规模不扩大。 ”

“迄今为止最常见的方法是以银行为出资人，通过信托、基金子公司、证券公司等渠道直接向贷款人融资，银行拥有受益权。 但是，随着监管越来越严格，基金子公司和证券公司的渠道业务大幅缩小，这种方法也受到了挤压。 ”业内人士表示，“用资产证券化方法挂牌或在银行领域的信贷资产登记流程中心挂牌转让，是符合监管要求、符合合规性的手段，也是目前更为主流的方法。 ”。

数据显示，年前三季度信贷资产证券化发行规模达到3220亿3100万元，比去年同期增长56%。 一家参与资产证券化投资的民营企业表示，“资产证券化产品的利率主要依赖市场利率，在资金紧张的时候，基础利率会上升，投资者是否愿意投资也会据此产生溢价。 银行以前不怎么卖昂贵的资产证券化产品，但今年这样的资产发布时，投资机构对利率的要求会很高。 但是，现在随着发行产品的数量增加，投资者的认同度提高，利率水平将接近市场利率，溢价将逐渐缩小。 ”

“光是发行资产证券化产品这一项，银行并不怎么赚钱。 我们今年生产的一些产品基本上是亏本周转或低价周转。 第一，前端贷款利率难以覆盖转让定价利率。 像资产证券化产品一样，尖端利率高的情况下会好一些，基本可以拉平。 ”某股份有限公司银行债务管理部相关人士表示，“银行多次发行产品的冲动高涨，是挪用低收益资产转为高收益资产，实现现金回收，有时为了维持客户关系，银行必须拿出必要的额度进行投资，只能亏本转卖

银领信用资产登记中心的挂牌转让也是目前主流的方法之一。 光大信托研究员袁吉伟表示，银登中心挂牌转让可以实现非标准投标，也可以实现资产封装转让，因此类似于银行间市场信贷资产证券化，其挂牌流程更为节约时间，成为全年银行信贷资产表的重要渠道。

信用增速明年或下跌[/s2/]

中信证券分析师表示，信贷扩张预计短期持续，年4季度新增人民币贷款比去年同期增长17%，为近3年来新高。 从诉求方面看，另一方面，债券融资价格高的企业，5年以上中长期贷款基准利率于今年5月底首次突破5年期aaa级公司债务到期收益率，贷款融资成为公司最佳融资决策。 二是工业产品近期暴涨，公司库存补货意愿强烈，公司中长时间贷款持续回升。 从资金供给侧来看，一方面在mpa考核下，表外理财属于广义的信用考核范畴，其业务特点已经不能覆盖其高额的资金价格，商业银行的未来很可能回归到纳入存款、发放贷款以前的传统模式。 此外，在非标准监管日益严格的情况下，商业银行也降低了非标准资产的配置。

该分解师表示，信贷中长期增长缺乏基础。 债券收益率居高不下而信用高增长的现象无法长时间维持，贷款-债券利率下跌现象迟早会得到修复； 二是要加强监管加快表外业务再表化进程，提高新融资基数，明年新融资增长率很可能下跌； 第三种以住房贷款为主的住房贷款，长期贷款未来增长动力不足，以及今年公司长期贷款持续高位部分“填补”了价格上涨的缺口，这种模式长期不可持续。 (张晓琪)