“特朗普放大招！美国大幅减税 中国该怎么应对？”

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(原标题:特朗普放大招！ 美国大幅减税，中国该如何应对？ ）

上任一年，特朗普终于打了一场漂亮的翻船战。

当地时间12月3日凌晨，在各方旷日持久的博弈中，参议院以51票赞成、49票反对的结果，通过了长达共和党500多页的税改方案。

在美国舆论界看来，这不仅意味着特朗普和共和党的重大胜利，也是30多年来美国税法的最大调整。 根据最近通过的税改法案，美国企业税率将从35%下调至20%，个人所得税也将在不同阶段下调。

美国、世界第一的经济板块、全球资本市场的核心腹地、其大幅的财税改革，必将对世界经济产生巨大的外溢影响。

/ S2 /策略

美国的税改是最直接的影响主体，当然是美国经济。

众所周知，现阶段国家进行宏观调控的手段主要有两种。 一是财政政策，通过增加或减少税收来影响市场现金量，从而抑制经济过热，刺激经济快速发展。 二是货币政策，第一是各国央行上下浮动本国货币汇率，从而影响公司等的生产价格，调节经济活动热度。

在日本、欧洲等长期零利率甚至负利率货币政策仍难以刺激经济快速发展的情况下，美国此次财税改革备受期待。

最直接的理解是，税负的减少，意味着居民可支配收入和公司生产经营价格的下降，这无疑会刺激居民支出，增加公司利润，促进公司再投资，增强经济活力。

美国税收基金估计，该计划除了使美国国内实际产值增长9%以上、实际报酬增长8%外，还能创造至少200万项新的永久全职业务。 特朗普进一步表示:“这是今年给所有美国人的圣诞礼物！ 美国每个家庭每年要节省1182美元的税金！ ”

当然，税制改革又多又杂，一言以蔽之。 无论如何，美国这次税改都有这么大的看点

首先，“属人制”变成了“属地制”。 也就是说，如果在海外纳税，美国公司回到本国后就不需要支付。 人们普遍认为这将刺激美国企业的利润回流。

此外，税率等级大幅简化，取消了继承税、替代最低税atm等多项税收。 可以鼓励越来越多的经济活动。

但是包括美国一些议员在内的一些声音也认为减税会给美国政府带来巨大的财政赤字。 此前，据独立税收政策中心估算，众议院版的税改方案将在未来10年内向美国增加1.3万亿美元的赤字。 美国政府能否承受这一点，仍然存在很大的不确定性。

但是，这些只是一些人的评价，围绕这些评价也存在很多争论。 实际上，现在的版本也不是最终版本，参议院通过的法案和上个月众议院通过的法案之间还有一定的不同。 未来具体有那些变化，什么时候实施，还得等。

影响

非常重要的是，随着世界经济全球化进程的加快，没有一个国家可以独立于其他国家的经济活动之外，一国的财政货币政策也会对其他国家的经济产生巨大的影响。 对美国这样拥有高度开放的金融市场和强势货币的国家来说，影响更大。

作为世界第二大经济块，拥有3万亿美元外汇储备，对经贸依赖度较高的国家，中国无疑是美国税收改革影响范围内最受关注的国家之一。

知名经济学家、商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育认为，理论上，美国税改政策对中国的影响主要有两个方面，一个是资本流动的冲击，另一个是货币政策带来的后续影响。

首先，根据其最新的税改方案，美国公司所得税将从35%降至20%，这意味着公司的经营压力将大幅下降，这将使美国在海外的留存利润大规模返回国内，刺激美国公司退出中国市场。 对我国国际收支、外汇储备和人民币汇率造成巨大的潜在冲击。

其次，必须指出的是，美国的减税政策是基于美国“加息+缩表”的财政政策，这一系列的打击一旦出现，肯定会影响其他国家的基础货币投入。 你怎么理解？ 所谓加息，是指如果美元汇率升值，美元升值，人民币不是会变相贬值吗？ 缩表的原理也类似。 换言之，美联储试图回收市场过剩的美元。 也就是说，让原本就非常强势的美元变得更加强势，客观上也对人民币施加了贬值压力。

通常，这种货币政策和财政政策的“两杀”会对其他国家产生一定的“紧缩”作用。 这一倍的紧缩，不仅会给初级产品(未经加工的原始产品)的行情带来巨大的下跌压力，还会带来资本外流压力，对国际收支、外汇储备带来巨大的冲击。

对于这种冲击，我们必须警惕。

联想[/S2/]

在这里，大家心中一定会产生联想。 20世纪80年代中后期，美国主导的“广场协议”( plaza accord )是一个被许多人认为导致了日本经济不振几十年的令人吃惊的阴谋。

传说中那么厉害的协议是什么？

这要回到20世纪80年代的美国，当时美国面对美元汇率过高、外贸赤字和政府财政赤字不断扩大的危机，贸易赤字一度占gdp的3.6%，经济极为不健康。 那时的日本是？ 1985年取代美国成为世界上最大的债权国，其制造的产品充斥全球，资本疯狂扩张。

因此，为了提取出口，美国国内出现了通过行政手段降低美元汇率，拯救美国出口的呼声。 事件进展比想象中顺利，1985年，美国、日本、前联邦德国、法国、英国五国财长齐聚纽约广场酒店，达成“大幅以日元和马克挽回高估的美元价格”的协议。

那之后就是众所周知的历史了。 日元大幅升值，从1985年第一季度到1988年第一季度上涨54%，之后巨大的经济泡沫被打破，日本经济陷入了长达数十年的停滞。 也就是经济学教材中有名的“lost decades”。

那么，日本的范式能与今天的中国进行比较吗？ 这次，美国税费改革的消息一出，很多人就开始悲鸣:“冬天来了，资本不足，好日子结束了。”实际上是这样吗？

从某种意义上说，作为世界第二大经济块、世界最重要的产品出口国，中国外汇储备已经跃居世界第一，人民币面临着巨大的升值压力。 这一局面与1980年代中期的日本极为相似。

但问题是，这个逻辑合理吗？

当然，在今天越来越自由的市场经济下，光靠单一的行政力量就能给其他国家的经济带来很大的损害，是完全不现实的。 在广场协议的例子中，汇率变动带来的最大影响也不是产品的出口、进口，而是资本的流动和相应的财富效应。

因此，将日本“失去的几十年”归咎于“广场协议”，在很多经济学家看来是很牵强的。 将美国一国的财税政策单纯地看成洪水猛兽也是错误的。

思考。思考

当然不能轻视美国的税改政策，但情况并没有想象中那么糟。

请想象一下。 如果美国实行大幅度减税，进一步扩大与快速发展中国家的税务负担差距，其他国家在资本外流等一系列压力下，有可能被迫调整减税等其他财税政策吗？ 事实上，英国、法国和其他主要发达国家正在推行减税立法。 如果这个构想真的实现了，这场全球减税战争一定能在一定程度上削减美国减税的政策效果。

另外，非常重要的是，迄今为止我们进行的解体是基于常规经济学常识的评价，现实的经济活动远远多于理论，庞杂而难以掌握。

从美国国内来看，美国减税真的会百分之百推动跨国公司回流吗？ 不是那样的。 税率是影响公司投资的因素之一，除此之外，还包括宏观政策、商业环境、人才条件等，都有很大的影响。

从梅新育来看，单一的财税政策，也不容易刺激美国经济，必须与下一轮福利等一系列社会改革相结合，发挥最高的作用。 其中一些，当然跨国资本也需要慎重考虑。

梅新育说:“从特朗普访华认为中国政体适合中国人民来看，从最近的一系列动向来看，他偏向于减少对外部世界的干扰，专注于本国经济改革，鼓励生产劳动……这个构想对中国乃至外部世界来说，或许并不是好事。 中美不是敌人，美国专注于国内经济的快速发展，提振其经济对我国也不是坏事。

梅新育说，现在的中国最应该做的，还是集中精力进行自己的一系列改革，不要被外界的动静搞糊涂。 美国的税改可能对我国有一定的冲击压力，但这同样会成为改革的契机。

目前，我国财税仍然存在税率高、转移支付和减免过多等潜在问题。 如果能以此为契机在一定程度上压缩减免项目、转移支付优惠，减少不必要的财政支出，降低税率，中国的财政改革也将迎来广阔的空期。

在这个过程中，只有集中在自己脚下，拓宽税基，争取更公平、安全、可持续的财税政策，重振国家和社会的经济活动，才是当前的中国，必须多次思考。