“今年地方债发行同比骤降近三成 明年规模预计达4.7万亿元”

本篇文章1066字，读完约3分钟

年地方政府债务发行基本结束。 全年累计发行地方债约4.36万亿元，规模比全年6.50万亿元减少约三成。 展望2009年，业内预计年发债规模将达到4.65万亿元，置换债约2万亿元。

国信证券宏观和固定收益首席拆股师董德志表示，全年共发行地方政府债务约4.36万亿元，新增1.58万亿元，置换债务约2.77万亿元。 与年相比，今年债市收益率全线上升，地方政府债务发行额和融资额明显下降。 经过3年的发行，置换债务累计发行量约为10.66万亿元。

分省份看，置换规模超过5000亿元的省份有江苏、贵州、山东、浙江、四川、广东、湖南、辽宁、云南、内蒙古自治区、河北、湖北12个。 截至目前，贵州、辽宁、湖南发行的置换债务所占比例明显偏高。

另外，市场对年度地方债的发行规模也有展望。 分解者说，年债务的规模由赤字率和置换规模决定。 日前召开的中央经济实务会议提出，不改变积极的财政政策方向，调整优化财政支出结构，确保对要点行业和项目的支持力度，压缩常规支出，切实加强地方政府债务管理。 许多业内人士指出，方向不变的积极财政政策，年赤字率可能维持3%。

海通证券首席经济学家姜超预计，全年地方置换债务规模约为2万亿元。 据他介绍，年地方政府债务余额15.32万亿元，扣除地方政府债券形式的债务规模10.63万亿元，年末应换的全部债务规模为4.69万亿元。 年发行了2.68万亿元置换债务，但不考虑偿还财政收入，目前剩余的置换债务规模应该在2万亿元左右，是明年地方置换债务的发行规模。

姜超预计，全年地方新增常规债券发行量可能达到1.4万亿元，新增专项债务发行量在1.25万亿元左右。

姜超表示，地方新增的常规债务发行量与地方财政赤字和债券到期量相关。 如果年全国财政赤字率仍然为3%，则地方财政赤字规模为9180亿元左右，加上5000亿元左右的常规地方债到期量，年地方新增常规债券发行量有可能达到1.4万亿元。 在新增专项债务方面，随着地方政府融资的进一步规范，融资任务越来越多的城市投资平台转为地方债务和ppp，地方债务需要进一步增加，地方常规债务受制于赤字率的约束。 因此，特别债务的数额预计将进一步增加。

但专项债务也要受制于地方政府性基金的财力、债务率和债务增速，全年地方专项债务限额比去年同期增长6.4%，年限额增长12.4%，如果明年增速再上升到15%，限额应该是1.09万亿元。 加上每年1600亿元专项债务到期量，新增专项债务发行量应在1.25万亿元左右。 综合起来，预计全年地方债发行量约4.65万亿元，净增长4万亿元。