“A股加速拥抱“新经济” 龙头券商迎利好”

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截至3月19日，证券监督管理委员会发审委员会自年以来共审查了66家初创公司，比年同期( 93家)减少了29.03%。 其中，审稿合格的有29家，比去年同期( 80家)减少63.75%。 ipo有受到严格审查的趋势。 从证券公司投资领域来看，证券公司承销的ipo项目数、金额、承销收入比去年同期明显下降。

业内人士表示，随着考核制度和退市制度的不断完善，高质量公司的考核速度有望进一步提高。 在a股积极接受“新经济”的背景下，各具特色的顶级券商将迎来新的机遇。

ipo申请的通过率下降

根据证券监督管理委员会近日公布的数据，证券监督管理委员会发审委员会每年共审查466个ipo项目，其中审查稿通过380家，否决86家。 根据wind数据，年1月-9月，评委会共评出395家初创企业，通过328家，通过率为83.04%； 并且，从去年10月第17届发审委员会上任至今，发审委员会共审查了153家初创企业，其中通过了81家，通过率为52.94%。 年，公司共有66家，通过29家，通过率为43.94%，严格考核趋势明显。

兴业证券金融拆船师董天驰对中国证券报记者说，严格审查在目前模式下大致率将是常态。 因为从监管的角度考虑，现阶段为了控制风险，一方面要先关闭入口，完全阻止虚假上市，另一方面要减少问题目标上市后对市场的混乱。

从证券公司投资银行方面来看，按上市日期统计，截至3月19日，证券公司作为主要承销商承销的ipo项目有33家，比去年同期( 116家)减少71.55% )。 年以来，证券公司ipo项目募集资金379.48亿元，比年同期的581.43亿元减少34.73%。 据按发行日统计，证券公司先发承销总收入为年14亿8100万元，比年同期的36亿9900万元减少59.97%。

证券公司将迎来新的机会

国泰证券拆解师王政之表示，在考核制度和退市制度不断修改、目前考核日趋严格的ipo新生态下，瑕疵公司将陆续退出，高质量公司的考核速度有望进一步提高，富士康的考核流程也将在“即报即审”的通道上，

一位业内人士向记者表示，上市制度改革首先对证券公司的投行和直投业务有直接利益，一方面可以提高市场活力，间接增加交易类收入。 另外，引领“新经济”上市热潮和定价能力，项目储备丰富、经营稳定的大型综合证券公司首先受益。 随着资本市场活力进一步刺激，龙头券商将投票或迎来新的机遇。

创始人王剑辉表示，“给四大领域的独角兽提供IPO“绿色通道”并不意味着考核标准的宽松。 独角兽为了节约价值成本，提高合格率，将选择实力雄厚、风向标、通过率高的大券商。 因为这个相关项目将进一步扩大大型证券公司在投资领域的特征。”

董天驰认为，对证券公司来说，机遇的大小取决于证券公司对新技术、新经济的评价力度和参与度。 另一方面，新技术、新经济对证券公司投资的项目筛选和考核要求更高，ipo项目的质量、优选概念也会发生变化。 证券公司应该转变思路，结合国家政策的大方向，在解读监管新思路的基础上，慎重推进相关业务。

华菁证券投行部相关人士表示，新经济公司普遍具备增长速度快、技术驱动、创业导向、领域壁垒高等特点，这类公司在增长时间上无法盈利，需要持续的资金投入来支持研发，一旦过了盈利拐点，就有可能进入高速增长时间 从前期亏损到后期盈利，可能会出现跨越式的快速发展。 而且，“新经济”行业多存在马太效应，最终成功的公司只是其中的一部分。 因此，成长时期的新经济公司一般都有一定的投资风险，识别风险，发现真正能够成长为领域的龙头公司，将成为投资新经济公司所必需的能力。