“经济参考报：股市只有从严监管 才有健康未来”

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年12月以来，证券监督管理委员会主席刘士余先后在基金业协会、大型商社、全国证券期货监督管理实务会议、国务院新闻办公室、上市企业协会及联交所等多处公开场合放出“狠话”。 在一些市场人士眼中，刘主席的发言多为“利空”信号，但在有识之士眼中，监管层对资本市场的监管思路越来越明确和系统。

笔者在刘主席的一系列讲话中指出，今后一个时期，证券监管委员会将在严格监管的大思路下，通过对比性的监管措施和制度建设，逐步消除目前a股市场的风险点和混乱，包括再融资、杠杆化、高转移等，成为上市公司、证券企业、基金、基金 在此基础上，进一步提高资本市场为实体经济服务的能力，使资金摆脱现实，同时继续深化国际化、市场化、法治化道路上的多层资本市场改革。

从一段时间的监管实践来看，体现了刘士余在两会前的国务院新闻办公室新闻发布会上提出的“在稳定中求前进”的总基调。

“稳定”是“进入”的前提。 根据今年的政府工作报告，要高度警惕不良资产、不履行债权、影子银行、网络金融等累积风险，有序化解突出风险点，整顿规范金融秩序，牢固构筑金融风险的“防火墙”。 要在资本市场扎根，“稳定”就是要严格监管和规范各种市场主体，特别是要提高上市公司、证券公司、基金和其他中介机构的合规经营水平。 3月17日，证券监督管理委员会对年度特别法执行活动进行总体部署，继续严厉打击虚假陈述、内幕交易、市场操纵等传统违法行为，并可能产生系统性风险，影响市场稳定，阻碍改革快速发展的各种违法事件 4月14日，证券监督管理委员会还宣布组织律师事务所从事股票公开发行( ipo )证券法律业务专项检查工作。 体现了这个观点。

一方面是“稳定”，另一方面是以要点打击市场混乱。 近年来，上市公司频繁无序再融资，炒股并购重组、高转移、公募基金渠道化、虚拟制、虚假新闻发布、市场操纵等混乱频发，严重扭曲市场，损害中小投资者利益，造成中小投资者利益损失 对于这样的宿疾，从最近的监管动向来看，可以说严厉的话语正在冒头。 2月17日，证券监督管理委员会修改了再融资相关规定，比较有效地抑制了a股市场再融资的混乱。 4月14日，与炒股、快进等恶性市场操纵行为相比，证券监督管理委员会安排了年度特别法执行活动的第二批案件进行调查。 在高转发方面，监管层表明态度后，相继有多家上市公司修订了分配方案。

处置风险点、防止市场混乱、净化市场环境的目的在于“进入”，为资本市场进一步服务实体经济和国家战术奠定基础。 今年以来，市场基本稳定，新股发行速度大幅提高，市场融资功能进一步发挥。 从市场再融资结构来看，可转换债务等正在兴起，融资结构得到优化。

有意见认为，近一段时间来，监管部门的管理过于宽泛，市场活跃受到限制。 对于无序再融资、高转移等各种a股市场疑难杂症，需要大力用药，当市场失灵、“生病”时，监管部门应该勇于承担责任，如有可能，则不放“狠话” 虽然一些监管措施可能加剧暂时性波动，但从长远来看，将创造更好的市场生态环境，提高投资者信心，吸引越来越多的资金，激发市场活力，有助于a股市场健康、可持续快速发展。