“金融业成28省份支柱产业 对12省份GDP拉动率超过1%”

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中国金融业增加值占gdp的比例很高，超过美、日、英等发达国家

金融业成28个省支柱产业对12个省的gdp拉动率超过1 %

防范风险、服务实体经济成为领域快速发展的基调

最近，关于我国金融业增加值占gdp的比例(以下称为“金融业增加值的比例”)是否过高的问题引起了争论。 有分析表明，我国金融业增加值高于美国，但这一指标高的企业正是泡沫存在的表现。 而且，有一点点“热衷”金融业。

那么，目前我国金融业的增加值与状况相比如何？ 这个占有率意味着什么？ 具体到31个省，金融业表现如何？

2005—年、11年间，我国金融业增加值增长了两倍

根据国家统计局公布的《国民经济领域分类与代码》，我国金融业由货币金融服务、资本市场服务、保险业及其他金融活动四个子领域组成。 因此，金融业的增加值必须从银领域、证券业、保险业和其他金融活动四个子部门进行加算。

《中国经济周刊》记者根据wind信息提供的数据，选取了1996年至20年的20年时间跨度进行了统计。

从金融业增长率的比例来看，我国金融业所占比例1996年至2002年为5%左右，2003年至2006年接近4%，2007年以来持续上升至年的8.4%。 从2005年4%的低点到年8.4%的高点，这11年间我国金融业的增加值翻了一番。

与美英日等发达国家相比，我国金融业的增加值与年相比超过美国，年超过英国。 年，中美日英四国金融业增加值分别为8.4%、7.2%、4.4%、7.2%，中国已经超过其他三国。

央行去年公布的《金融业快速发展与改革“十二五”规划》中表示，“十二五”期间金融服务业增加值占国内生产总值的比重将维持约5%。 但是事实的迅速发展已经超过了5%的目标。 解体表明，我国金融业增加值超过美日等发达国家并不值得骄傲，恰恰是泡沫的表现。

从金融业增长率来看，我国金融业增长率从1996年至2004年一直很低，且期gdp增长率和工业增长率不足10%，年至年两年与这种情况相似。 另一方面，2005-2009年和2009-2009年两个时间段，我国金融业增长率明显高于gdp增长率和工业增长率，2007年达到25.8%的高点。

为什么在这两个时间段，我国金融业快速增长？ 青岛银行首席经济学家赵建认为，2007年全球金融危机与年欧债务严重危机有很大关系。

他向中国经济周刊记者表示，“为了应对2007年全球金融危机，中央果断提出‘4万亿’计划，以直接从商业银行获得贷款的形式，向失去动力的经济体系注入‘血液’，从而打开商业银行资产负债表扩张的循环，整个金融业

赵建解体，年后，中国的信用刺激政策告一段落，原本金融产能逐渐消化，开始释放。 “但是，欧洲都柏林危机再次使世界陷入危机救助模式，美国加大了量化宽松( qe )的力度，相继发布了qe2、qe3、qe4。 当时我国面临着人民币升值的压力，美国qe超发行的货币通过各种渠道进入中国，不仅增加了我国的外汇储备，还带来了人民币的持续升值，这又吸引了大量美元进入国内。 在中国强制结汇制度下，央行资产负债表中的美元都将为人民币成为基础货币，为商业银行资产规模的扩大奠定流动性基础。 为什么这么说呢，因为基轴货币向广义货币的传导有乘数效应。 这是最高峰有近4万亿美元外汇储备的情况下，假设货币乘数为4.5，则可以支撑商业银行创造超过120万亿美元的广义货币规模，这是次贷危机后中国金融产能大幅扩大的另一个原因。 ”

金融业的附加值

在国民经济核算中，金融业增加值是金融部门在一定时期内提供金融服务创造的价值总量，由融资服务增加值和中间服务增加值组成。 融资服务增加值是指金融机构提供存款吸收和融资发行、证券发行和购买等资金融通活动形成的产出中间服务增值是指金融机构从事证券交易、投资管理、结算、外汇交易等不具有融资性质的中间服务的生产。

28个省的金融增长率超过了5%，成为了地方的基础产业

具体来说，在全国31个省，许多省在制定金融业“十二五”、“十三五”快速发展规划时提出了一些确定的量化指标。

某省在金融业“十二五”规划中提出大力快速发展金融业。 正如新疆提出的，金融业增加值年均增长15%以上。 天津表示，金融业增加值将从全年561亿元增加到每年1800亿元，占规划地区总产值16000亿元的11.2%。 实际上，天津全年gdp为16538.19亿元，金融业增加值为1603.23亿元，但天津金融业增加值仍占9.7%。

四川、宁夏、湖南等省在制定金融业“十二五”规划时也把提高金融业增长率作为快速发展目标。 例如，截至年底，四川金融业增长率在10%左右，年增长8%； 宁夏金融业增加值占10%左右，年增长9.1%； 湖南金融业增加值占6%左右，年为4.1%。

一般来说，一个产业的增加值占gdp的比例达到5%以上时，就被称为支柱性产业。

《中国经济周刊》统计了去年全国31个省份金融业的增长率和金融业对gdp的拉动率。

数据显示，除山东、吉林、湖南3省外，其余28省金融业增加值均超过5%，成为各省名副其实的支柱性产业。 其中，上海和北京的金融业增加值都超过17%。

从金融业绝对值增长来看，广东最高为6501.85亿元，西藏最低为96.24亿元，前者是后者的67.56倍。

计算金融业对gdp的拉动率，相对较多、较复杂。 有分析人士表示，首先根据某省年金融业增长率与年gdp增长率之比，得出金融业产业贡献率，乘以年gdp增长率，得出相应结果。 基于此，《中国经济周刊》记者推算，年，山西、西藏、内蒙古等12省金融业gdp拉动率超过1个百分点。 其中，山西拉动率最高，接近3%，该省全年gdp增速为4.5%。

赵建向记者解释了地方政府热衷于快速发展金融业的四个理由。 第一，金融业是马上见效的领域，像制造业等产业一样，固定资产投资周期长，需要建设一点能够立即看到产值和利润的基础设施等。 “在金融业迅速发展的几年，新成立的金融机构，无论是银行、信托、证券还是基金，都可以在当年受益。 ”

其次，金融业是纳税人，在许多实体公司利润越来越差、纳税越来越少的情况下，金融业仍然稳定地贡献着高额税收，对当地财政有着很大的支撑作用。

第三，金融业属于第三产业，金融业的快速发展可以提高当地第三产业产值所占比例，是当地政府的重要业绩，特别是对当前地方政府的考核越来越重视产业结构的改善。

第四，快速发展金融业可以更好地支持当地政府的各项投资。 政府的平台贷款和地方债需要依赖当地金融机构进行投入、发行、承销和购买。 因为这种快速的金融业发展对地方政府的财政投资也有很大的好处。

一些地方政府“热衷”金融，到底有什么风险？

赵建警告说，如果地方政府过于热衷于忽视当地的环境承载能力，快速发展金融业，资源配置就会不合理，有可能挤出当地具有竞争力的特色产业。 “更重要的是，由于地方监管技术和力量不足，金融业过度快速发展可能带来区域性系统性风险，而且地方政府处置和危机应对能力也相对较弱，可能会产生更严重的影响。 当然，如果地方政府能够顺应金融监管和金融科技快速发展的大趋势，完全利用金融科技的力量，大力快速发展为实体经济和中小企业服务的新型金融机构，对当地经济的影响将是积极而有益的。 ”

过度的金融化？ 还是金融发育不足？

日前，全国人大财经委员会副主任委员黄奇帆消除了金融业增加值比增长背后金融业“脱实为虚”的隐忧。 银行借钱给小银行，小银行借钱给租赁企业，租赁企业借钱给小贷企业，小贷企业借钱给各种金融业。 在自我循环的过程中所有金融公司都必须盈利并有雇佣价格。 这些价格就是金融业的gddi

因此，随着我国金融业增长率的增加，外界对经济过度金融化的担忧也在加剧。 赵建对记者分解说:“现在的经济确实存在过度的金融化问题，这样下去对经济的影响很明显。”

他认为过度的金融化会带来三种风险和危害。

首先，过度的金融化会迅速积累风险。 金融是一个高风险领域，特别是发达国家的金融危机表明，金融业占gdp的比例越高，潜在的风险就越大。 这是因为大量投资为了追求高收益而将资金配置在高风险的资产上。 在美国次贷危机发生之前，次贷这样的垃圾债务成为投资者竞争配置的热点，以前很不可思议。

其次，过度的金融化会导致监管价格越来越高，经济运行越来越不稳定。 整个金融产业链越来越长，交易结构越来越复杂，给监管带来了越来越大的挑战，监管难度越来越高，国家投入监管体系的资源也越来越多，而且在监管的松懈和监管的过度之间也不太容易把握，稍一疏忽就会导致监管 例如，会发生缺钱、借款灾害等。

再次，过度的金融化会导致资源的不匹配，形成对实体经济的资源挤出。 虽然实体经济的收益率越来越低，但包括融资价格相对越来越高的人才和金融资源本身在内的诸多要素资源，从实体经济向金融产业转移，从而对经济产生“挤出效应”。

但是，恒丰银行研究院执行院长董希淼对《中国经济周刊》记者表示:“我国长期处于经济学理论上的‘金融抑制’状态，金融市场自由化程度低，金融机构市场机制不足，政府对金融体系进行了严格管制，转向利率和汇率等方面。 因此，他认为目前所谓的过度金融化是表象，其深刻原因在于两个方面。 另一方面，目前的实体经济比较困难，制造业在转型升级还未完成时力量不足，逐利资金自然流入金融业。 另一方面，金融供给结构相对老化，没有与经济结构转型升级完全对接，金融供给仍有所有产品的偏好。

国家外汇管理局国际收支司原司长、中国金融四十人论坛( cf40 )高级研究员管涛也认为，全球金融危机后，尽管中国货币供给迅速扩大，中国金融业扩张速度加快，但中国金融体系发育不足的现实并未改变。

管涛的数据显示，从国家资产负债表的角度，以金融资产与gdp之比衡量，中国并不高。 “截至年底，美国、日本、英国和加拿大分别为11.6、13.1、17.5和10.7，中国增长了6倍。 ”

年金融业增长率持续下降[/s2/]

去年年底的中央经济实务会议和今年7月的全国金融实务会议之后，金融业的快速发展势头受到抑制。

7月18日，根据国家统计局公布的数据，年第二季度金融业增加值比去年同期增长3.2%，增速创2004年以来同期新低。 另外，金融业增加值占二季度gdp比重为8.13%，比一季度下降1.39个百分点，低于去年全年8.34%的水平。

为什么金融业增长率在下降？ 中国民生银行首席研究员温彬认为，今年以来，中国监管部门为落实“将金融风险防控放在更重要位置”的要求，相继出台了多项监管措施。 央行将表外理财纳入广义信贷，银监会严格控制“三违、三对冲、四不当”等市场混乱，证券监管委员会也加强了对上市公司的股权奖励、重大资产重组和证券期货投资者的妥善监管，保监会加强了万能保险和保险的这些监管措施为金融回归服务的落实。

东方证券首席经济学家邵宇向媒体表示，目前金融业的主要基调是风险防范、杠杆化和实体经济服务，在央行调控总量流动性、各部门严格控制杠杆率和金融风险的背景下，下半年金融业增速将持续走低

社科院发布的《中国金融业高增长:逻辑与风险》也提出，“十二五”时期金融业快速发展的客户确定为8%，金融服务业增长率占国内生产总值的比例维持在8%左右。 这并不意味着金融快速发展的停滞，而是将金融事业的要点集中在提高金融运行效率和更好地服务实体经济上。

很明显，8%的目标与很多地方政府在金融业“第十三个五年计划”中提出的目标“吵架”。

管涛还表示，中国需要用快速发展的方法处理前进中的问题，解决运行中的风险。 中国经济转型升级、供给侧结构改革离不开金融业的支持。 目前，有重视“风险防范、强监管”，且不过度监管的趋势。 违背金融快速发展的规律，可能会导致效果变差、事情违背意图、爆发风险、引发危机。 ”

《中国经济周刊》记者贾国强|北京报道(本文于《中国经济周刊》年第33期发行) )。