“央行首次开展63天期逆回购操作”

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10月27日，央行通过利率招标方法展开1400亿元的逆回购操作。 其中，500亿元63天逆回购操作中标利率为2.90%，600亿元7天逆回购操作中标利率为2.45%，300亿元14天逆回购操作中标利率为2.60%，均与上次持平。 这是央行首次在公开市场进行63天的逆回购操作，也是迄今为止期限最长的逆回购操作。 对此，许多机构表示，63天的逆回购有助于抑制资金方面的波动，基本稳定年内的流动性，但并不意味着货币政策的转变。

以27日500亿元回购逾期为例，该公开市场累计投入900亿元，周公开市场累计投入3900亿元。 在这一周前的五个交易日，净投入额达到5600亿元，为半年来最大的一周净投入量。

公开市场近期连续大规模净投入，市场人士认为月末临近，资金紧张是首要原因。 中信证券固定收益首席研究员显然告诉记者，从历史数据来看，11月是全年财政性存款“小月”的释放，但12月财政性存款大幅释放，年末财政存款波动较大。 他表示，这一操作体现了央行“削峰填谷”、精准调控流动性，有助于年内流动性水平的中性稳定。

目前，央行通过公开市场操作进行的逆回购主要是7天、14天、28天的逆回购，63天的逆回购也成为历史上进行时间最长的品种。

中金固收研报报道，延长回购期限，用2个月品种替代部分7天和14天回购，可以降低公开市场操作频率，银行也不用担心每周大量回购期限到来，从而有助于稳定资金面，抑制资金波动，

根据过去14天和28天进行逆回购操作的经验，这一新时期的逆回购操作也有可能成为常态的工具。 方正收研报报道，年8月和9月央行分别在14日和28日延长逆回购期，之后14日和28日逆回购成为比较常态的工具，2个月的逆回购可能也不会轻易结束。

目前，央行开展63天的逆回购操作，使年末资金面趋于良好，但业内人士仍普遍认为，这并不意味着货币政策的转变。

“回购创新工具的正式落地，并不意味着中国货币政策取向的转变。 完全回购有期限的品种，可以更灵活、准确地调节流动性，其背后依然明确了央行稳定资金面、削峰填谷、平息骚动的意图。 ”很明显，后续央行整体保持中性公开市场操作，2个月逆回购很可能是原流动性投放工具组合的替代。

申宏源研报也同样认为央行不是货币宽松。 “中央银行转向的审查时间是每年2月。 这是因为实际上跨年比对接改变方向更重要。 在现有mlf操作的情况下，央行延长较长期限进行回购，是作为现有短期回购的补充，还是作为替代，差异非常明显。 在总量控制的大环境下，相应收紧短期逆回购的投入量是一个大致的比例，总量控制的程度取决于央行。 ’。根据这份报告。