“上市企业对外担保频现 风险积聚不容小觑”

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上市公司对外担保频率风险积累不容小觑

临近年底，资金周转诉求增大，上市公司频繁发布对外担保公告，数量较以往明显增加。 市场整体担保规模达到3.95万亿元，超额担保屡见不鲜。 市场人士表示，随着监管的加强，上市公司担保不断规范，但规模膨胀带来的风险积累不容忽视。

担保潮现

10月以来，约200家上市公司发布了对外担保公告。 其中，仅10月29日，新大陆、中交地产、北方华创等19家企业就发布了担保公告。

部分事项是上市公司为子公司提供担保。 例如，凯英互联网10月29日宣布，全资二级子公司上海悦腾将为中信银行上海分行申请2亿元综合授信提供连带责任担保。

保证一些事项的是子公司向上市公司提供担保。 例如，华灿光电当天宣布，向国家开发银行湖北省分行申请流动资金贷款1亿元，期限为1年。 向国家开发银行湖北省分行申请流动资金贷款人民币2亿元，期限为3年。 全资子公司华灿光电(苏州)有限企业提供连带责任保证。

从担保的种类来看，主要有全资子公司、控股企业的银行综合信用申请、融资租赁、偿债的连带责任担保、为上游供应商及下游经销商的连带责任担保等。 从担保金额来看，金额从几千万元到几十亿元不等。 金额较小的例如米晨科技10月29日宣布，控股孙企江西石城旅游全资子公司武汉法雅园林将为3000万元以下融资租赁本金提供连带责任保证担保。 金额较大的比如阳光城10月27日发布的公告称，子公司陕西丰浩置业计划为10亿元以下的贷款提供连带责任担保。

“到了年末，上市公司的担保大量出现。 因为年底很多上市公司的关联公司需要资金周转。 ”深圳一位资深私募股权人士告诉中国证券新闻记者，作为快速降低融资价格的比较有效的手段，他保证近年来被上市公司频繁采用。 上市公司在市场上是优秀的信用主体，多资金方愿意提供借款。

上海市某上市公司董秘办公室表示，如果上市公司出面担保，子公司贷款等融资行为将变得容易得多。 “既有为了确保企业经营稳定的担保，也有为了开拓业务、维持顾客的“人情”担保，还有非市场因素的影响。”

规模上升

整个a股市场的担保规模已经接近4万亿元。 根据监管要求，上市公司应当在年报和半年报中披露具体担保情况。 根据wind的统计数据，截至6月底，a股上市公司对外担保、子公司担保、子公司间担保合计的担保余额达到3.95万亿元，比2009年上半年公布的4647.5亿元增加了7.5倍。 上半年，所有a股上市公司净利润共计1.8万亿元，上市公司担保余额达到净利润的2.2倍。

担保总规模增加的情况下，部分上市公司超额担保情况比较突出。 半年报显示，84家上市公司的相关担保余额超过100亿元，其中9家超过500亿元，2家突破千亿元。

另外，作为明确上市公司可能承担的风险的指标，一些上市公司的担保总额占净资产的比例大幅上升。 18家上市公司的这一比例突破100%，其中40家突破200%，7家突破1000%，最高上市公司担保总额占净资产的比例达到3163%。

分析师认为，中小企业资质低、信用差、融资渠道窄，经常遭遇融资难。 如果有资质和信誉的公司做担保，情况就不一样了。 这是上市公司对外担保的重要原因。 另一方面，一些上市公司由于经营不善需要资金，大多选择担保贷款。

深圳一位从事金融服务的人士表示，目前愿意出钱的资金较多，上市公司出去担保借钱比较容易。 “以前是以向银行、信托企业融资为首要任务，但现在融资租赁、商业保险等类型的机构介入了上市公司的融资市场，在一定程度上促进了上市公司担保市场的规模扩大。 ”

[/s2/]风险增加

a股市场整体担保规模越来越大，其中蕴含的风险也在积累。

业内人士表示，一般来说，无论被担保人是谁，资质如何，上市公司担保总额在净资产中的比例不得超过50%。 如果超过这一点，将证明企业面临的风险太大，企业管理层管理风险的意识很弱。

前述资深私募相关人士表示，正常的担保对企业经营有一定的正面作用，但如果担保总额超过企业净资产的允许能力，担保的企业出现问题，容易严重影响公司的财务和经营，引起多米诺骨牌效应。

“担保通常是指债权债务担保，在公司进行融资的过程中起着保障作用。 债务人不能及时清偿债务的，应当由保证人代为偿还。 对上市公司来说，担保实质上是隐性债务的一种方式。 他说:“担保在净资产中所占比重较高时，说明上市公司隐性债务较多，需要杠杆作用。”他认为，担保是一把“双刃剑”，过度担保等于将上市公司置于可能发生的债务漩涡风险中。 “担保链中的一家公司或一部分公司一旦发生经营问题或财务危机，就会产生连锁效应，上市公司可能陷入困境，损害广大投资者的利益。 ”

为了应对担保可能产生的“黑洞”，上市公司和监管部门都在推进担保制度的改革创新，确保资产安全。 10月以来，许多上市公司推出了新的对外担保制度，从担保对象的经营业绩、资产负债率以及上市公司的单笔担保额、对外担保总额等多个方面进行了规范。

“从监管来看，明面担保越来越走向规范化道路，但一些上市公司的大股东会以黑暗担保的形式向关联企业借款担保，风险更大。 ”前述金融服务相关人士表示，许多违规担保的一些事项实际上是暗保风险的爆发。 “目前，上市公司相关的暗保规模无法统计，但随着明保和暗保担保规模整体膨胀，其中的风险逐渐累积，不容小觑。 (记者王兴亮) ) )。