“周期领域领跑趋势显现 茅台市值剧增引起关注”

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周期领域的领先趋势显示茅台市场价格激增，备受关注

以前流传下来的领域稳健变革是不容易跨越国界实现的

在最近公布的胡润百富排行榜中，众多服装领域的大佬上榜，森马服装的邱光和家人上榜。 年，邱光和家人以180亿元的财富名列胡润百富排行榜第166位。 这与去年的第66位相比，今年的排名明显下降了很多。 年，电子商务渠道为企业带来了30%的业务贡献，但去年电子商务收益超过了80%。 除电子商务外，森马以童装为要点，截至去年上半年，企业童装营业收入22亿元，同比上升25%，占总营业收入的比重达到51%，首次超过成人服装。

这几年，服装领域的日子确实不怎么样。 海外企业品牌进入中国，大幅占领市场，电商渠道挤压着网店的快速发展，服装公司“内外交之困”。 数据显示，近三年来，森马服装营业收入、净利润等主要财务指标每年增长10%左右，首要原因是企业选择了快速发展童装和电子商务。 年，电子商务渠道为企业带来30%的业务贡献，但企业童装营业收入比去年同期上升25%，占总营业收入的比重达到51%，首次超过成人服装。 衣食住行是每个人都不可缺少的费用，但在激烈的竞争和过度饱和的市场上如何赢得一席之地并不容易。 森马虽然没有拒绝电子商务，但也没有进行跨界大变革，还是在服装领域创新迅速发展。 服装领域是公认的“自古流传的领域”，经营困难普遍，变革压力也很大，但如何变革不能一概而论。 如果放弃所有原有的企业品牌，大幅转向流行的高科技领域，一定会成功吗？ 事实表明，后者的失败案例不少。 变革还是要避免短命，全力以赴。

茅台市值需要合理看待高费用企业潜力巨大

从年初股价低于200元的茅台，到年初刚站上300元的茅台，到上周五一举站上600元的茅台，贵州茅台一时资本市场的关注度极高。 根据最新的a股市值排名，贵州茅台总市值已经超过8000亿元，a股第八、暂定第九的中石化减少1000多亿元，而中国制造的名片——中国的中车只有3000亿元出头。 业内人士认为，从经济意义上讲，企业贵贱、强弱不能轻易与市场价格总和、股价涨跌相比较。 例如，你可以用10000亿买贵州茅台，但不能用10000亿买中国的中车。 中国石化也是同样的理由。

茅台股价的暴涨，市场价格的急剧膨胀，让市场内外对此极为困惑。 在许多人心中，不愿接受酒类公司成为股票大王、市值大王，不愿承认资本市场的选择。 但是，市场是市场，它在某种程度上不是按照人的意志转移的。 茅台的横向空应运而生，利润是市场选择的唯一标准，归根结底，不得不承认茅台的利润率高，对股东的利润率高。 另一方面，茅台产品没有替代性、唯一性，在众多知名酒中居首位，没有分店。 在市值前十的企业中，茅台无疑是“另类”，在全球资本市场中，这么高排名的酒业企业也不多见。 但是世界著名的投资者巴菲特看到了投资股票。 可口可乐不是酒类企业，但是与之类似的饮料公司。 在银行股、能源系长时代占主导地位的时价总额“巨轮”中，有一家支出系企业异军突起，也许不是什么好事。 当然，如果高科技企业以后住的话，我们很期待。

a股H股难以判断优劣的万科恒大何论高低

根据日本财经报道，年10月16日是a股6124点10周年的日子。 数据显示，房地产上市公司龙头股在万科、保利地产、金地集团等地股价涨幅不显著。 其中，“万保金募集”中万科股价10年来为68.61%，保利地产为35.26%，金地集团为23.21%。 从股价来看，10年间“万保金募集”股价区间的涨幅均未超过100%，股价似乎无望。 年，恒大、融创等香港内房股价涨幅惊人，恒大地产于2009年11月在香港上市，a股6124点10周年之际股价涨幅达到949.03%。 中国年10月在香港上市，至今股价涨幅达到1283%的同一家在香港上市的万科H股于6月上市，股价至今上涨130%，远远落后于恒大和融创。

房地产领域的情况一句话也不清楚，但是房地产上市公司的上升情况更难有规律地遵循。 长期以来，香港的h股不温不火，经常被投资者嘲笑，原来的h股ipo的香味，变成了不那么火热的资本市场。 资本市场可能存在谬误，但从长远来看，还是有规律的，有确定的价值观。 a股与H股频繁竞争，房地产领域的上市公司经常扮演悲喜剧，但市场总是得到公平的评价，其背后是公司的利润、上市公司的业绩。 硬要比较两块土地的话，港股房地产上市公司的涨幅很大，多少有点上升的味道。 这是因为不需要过度解读涨幅落差。 在房地产热潮暂时受到抑制、房地产快速发展战术定位再次凸显的大背景下，房地产领域的快速发展速度可能受到限制，房地产领域的超高利润可能受到抑制。 因此，应谨慎拆除a股和h股总房地产板块。

业绩增长企业仍占7成的周期领域出现领先趋势

截至10月29日，沪深两市2469家上市公司发布了年度三季度报纸。 数据显示，这些企业年前三季度归属于企业股东的净利润合计为14370.83亿元，比去年同期增长25.56%。 其中，1744家企业实现净利润同比增长(包括减损和消除赤字)，占2469家企业的比例为71%。 从领域来看，业绩增长显着的是煤炭、钢铁、有色金属等周期性领域。 净利润比去年同期1744家企业中，增长100%以上的有472家，增长30%-100%的上市公司有539家，增长30%以下的有733家。 数据显示，三季度净利润降幅较大的是火灾、轿车、畜禽养殖等板块。 火力发电领域已发布三季度报纸的16家企业实现净利润90.68亿元，比去年同期减少66.68%。

很多上市公司已经公布了第三季度的业绩数字。 比较而言，“七成利润”的大致比例没有变化，但周期性领域逐渐向好的趋势发展。 调整结构，消除产能已经取得阶段性成果，可以说有些严重和过剩的产业产能已经消除了吗？ 对此，不要想得太早乐观。 我们还在等待权威部门的数据。 此外，正在等待监管部门对产能清除进程的评估。 另一个层面的注意是，同一产品的价格如何，供需关系如何，直接影响未来的快速发展。 如果价格持续上涨，供需长期稳定，这可能是调整的信号。 煤炭、钢铁、有色金属等，确实朝着这样的高度，有着稳定的芽。 然而，尽管谨慎乐观，死灰复燃，产能也有可能再次提高。 从历史上看，这种死灰复燃的情况多次出现，必须防范。