“楼市调控加剧热钱“出逃” 或重新涌入股市等行业”

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在新一轮全国性“史上最严厉”的房地产市场调控政策下，投机热钱趋势出现新变化。 另一方面，房地产市场调控政策将限购与限购相结合，部分热钱在相当长一段时间内“固定”在房地产市场，难以改变。 另一方面，不排除房地产市场表现出相对较弱的投资价值后，热钱重新流入股市、大宗商品市场乃至书画行业的可能性，后续炒作需要警惕。

部分热钱的购买限制被“封锁”

近一个月来，北京房地产市场调控政策“大招”频发，至今仍未放松。 继3月17日楼市限购政策出台后，北京日前宣布，将从公共租赁住房、自有住房中取出30%，并将特别部门分配给“新北京人”。 这也是北京为稳定房地产市场健康快速发展而出台的第11项政策。

从“承认住房贷款”到住房贷款最初的优惠措施降低，商业项目不再被采用为居住，一系列政策“组合拳”排起了完善行列，因此春节后再次爆发的北京楼市迅速降温。 北京大学法学院房地产法研究中心主任楼建波表示，此次北京楼市调控可谓动真格，用后续政策堵窟窿。 “房子是用来住的，不是用来炒的”正在成为现实。

以北京为首的追加限购热潮席卷全国。 仅3月，就有20多个城市启动和升级了楼市调控政策。 这与春节过后，部分地区房价再次回升密切相关。 根据中国社会科学院财经战术研究院对大数据房价指数的监测，2月，30个样本城市中有25个环比上涨。

在管制之下，买家摆脱了担心买不到房子的恐慌，逐渐转变为展望思维。 北京市民孙鹏在大兴区有住宅，为了给即将出生的孩子更好的教育条件，春节后一直在西城区看房。 目睹相继出现的“住房抢劫”疯狂之后，孙鹏越来越担心能否买到住房，每周末都焦急于邀请中介看房，这种焦急的状态一直持续到北京楼市新政出台。 “有资格买房子的人大幅减少。 房价不一定紧张。 现在就等待未必是坏事。”

值得注意的是，新的房地产市场调控仍在继续限购思路，并且引入了限购手段。 今年4月19日，济南市政府发出通知，要求对限制区内自通知施行日起购买的住宅，在取得不动产权证两年以上后进入市场交易。 据此，成都、厦门、福州、青岛、杭州、广州等10多个城市将上调销售日程，这也是历史上首次开始购房后在一定年限内限制转让的楼市调控政策。

对于热衷于投机的热钱来说，限制销售的政策可以说是极高的。 有些热钱短期内不能“逃避”，一定时期内已经“保存”在房地产市场，不能扰乱市场秩序。

上海易居房地产研究院的研究监督认为，限售政策属于本轮楼市政策调整中最大的创新点。 通过限制房屋交易后的再转让，防止了房屋保有价格上涨、资金过快上涨，有力地打击了各种炒房和现金化现象。

挤出热钱后股市有“转战”的迹象

楼市和股市一直是热钱热衷的两大大盘。 在楼市调控政策林立、投机漏洞不断减少的今天，可以预见的是，未来投资收益将难以发挥暴利，具有追逐利润本性的热钱“转战”股市逐渐成为大致率的事情。

根据华泰证券房地产研究小组的历史数据，在年至年房地产市场调控密集期，a股自然人投资者中市值10万元至500万元的账户数将明显上升，房地产调控将为a股带来一定收益。

对热钱来说，流动性受限、价格经过前期暴涨后，进入瓶颈期的市场，投机价值将大幅下降，未来将寻找新的出路，根据过去的经验，股市应该是可行的道路。 特别是近期雄安新区等市场利好消息不断，概念股风起云涌，让不少股东再次看到股市复苏的希望。

然而，热钱进入股市并不盲目。 由于楼市调控还处于初期，许多热钱还在观望中，还没有做出决定性的选择。 而且，房地产市场前大多等待着再次购入住宅的机会，潜在的诉求没有变化，因此大规模的“股票出售”暂时不会进行。

中信投拆师赵震指出，监管政策的传导并不会很快将楼市的资金流向全市。 另外，大家拿着货币观望一会儿。 如果股市没有明显上涨，就没有特别的行动。

目前股市大潮还没有到来，很难对热钱产生很大的刺激。 回顾股市过去20年的大跌，给许多股东留下了悲惨的记忆。 “千股的下跌停止了”就像昨天一样。 相比之下，楼市的收益率和稳定性特征较高。 热钱进入股市总是令人担忧，这种状态将会持续很长一段时间。

安信证券拆解师陈天诚认为，楼市调控虽然出台了一些资金，但不是全部。 挤出的资金是否进入a股，取决于a股目前的行情。 从现在的情况来看，a股没有系统性的行情。

大宗商品等行业也有呼叫风险

令人记忆深刻的是，去年全国房地产市场乘上新的浪潮之前，热钱从古董到珠宝玉石，从大宗商品到股市，到处掀起了涨价的浪潮。 街头人人手拿紫檀，一直玩到昨天，现在热钱正从大楼里退出，是否会再次回到文乐书画行业备受关注。

“应该说不排除热钱再次进入文玩市场的可能性。 》天津文玩界的研究人员耿天宇认为，以紫檀手串为例，市场当初的疯狂上涨大大超出了行业的预期。 原本是小紫檀串的东西，渐渐在文乐展台到处可见，甚至连假货和劣质商品都占了很大比例混入。 这种现象本身是异常的，其中明显有热钱的身影。

专家表示，这些热钱短期内不会进入实体经济，而是有可能渗透到大宗商品，特别是粮食中。

回顾去年以来大宗商品的价格波动，可以明显看出多种轮动上升的特点。 钢材等“黑色系”大宗原材料价格去年12月率先开始上涨势头后，石油化工、有色金属等原材料价格相继上涨。 随之，粮食等农产品的价格也有上涨的趋势。 从去年4月中旬开始的两个月里，豆粕涨幅超过40%，与螺纹钢、焦炭、铁矿石等商品的暴涨相比，均不及。

“农产品被认为受金融影响较弱，但由于天气因素的演绎和大量资金的介入，市场走势超出了领域的预期。 ’混沌天成研究院院长叶燕武想。

涡轮增压咨询的高级合伙人、首席经济学家杨力表示，根据经典美林投资表的解释，继股市、楼市之后，大宗商品中的粮食很可能迎来牛市。

去年，粮食增产增收的情况不容乐观。 夏粮连续12年丰收后，首次遭遇减产。 从全年情况看，受播种面积下降和单产下降的影响，全年中国粮食总产量比去年有所减少。 年中国粮食总产量12324.8亿8000万斤，比去年减少104亿斤，减少0.8%。 减产和热钱流入两面夹攻，提高了粮食价格暴涨的风险。

恒泰期货副总裁江明德指出，国内市场投资者易受情绪影响，当某种资产价格备受瞩目时，投资者会习性涌入该市场，进一步扩大短期跌幅。 楼市过后，大宗商品中的粮食已经具备了这个特点。 从股市房地产市场的表现来看，一旦热钱进入粮食行业，不排除同样存在举债扩大风险的可能性，也有可能小幅、局部上涨加剧，扩大为全面上涨。

目前民间资本“热钱化”的趋势越来越明显，由此折射出的是实体经济的“空心化”。 要使具有快进特点的热钱扎根制造业，充实资本，支持“中国制造2025”，加快制造业转型升级，需要进一步开放和引导政策。 毛振华天津记者的报道