“备战岁末规模大考 新基金发行现“暖流””

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随着股市转暖，基金企业发行新基金的热情也在高涨。 上个月，华泰柏瑞量化阿尔法以51亿5500万元的首次募股规模创下今年以来新发权益类基金纪录后。 基金企业10月陆续推出权益类基金，分析师表示，这是对a股第四季度行情的积极安排，也是为了年底规模“储备”业绩。

基金发行热回升

9月1日，证券监督管理委员会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，从管理者内部控制、产品设计、投资交易限制、申购与回购管理、流动性风险管理工具、新闻披露、监管7个方面对开放式基金流动性风险管理提出要求，并披露货币市场基金流动性风险

上述新规公布后，多家基金企业紧急制作旗下产品合同、募集证明等文件，多家基金企业选择搁置新发基金募集计划，暂缓发行。 根据wind数据，9月8日~9月25日之间出现了发行“真空期”。 据此，9月份新基金发行量创下年内新低。 9月整体的新发基金数为28只基金(各种份额的合并统计)，比8月的70只大幅减少。

从基金发行的历史来看，基金行业中“行不通、行不通”的“诅咒”似乎延续了前三个季度。 根据wind数据，截至10月17日，今年以来普通股型基金平均收益率为13.80%； 偏股混合基金平均收益率为13.00%； 去年同期的平均回报分别为2.92%和-11.41%。 虽然今年私募股权基金的业绩普遍回升，但今年以来该类型基金的发行情况并不理想。 今年以来，普通股基金的发行量为98只，去年超过77只，但从发行规模来看，今年新发普通股基金总募集规模为402.19亿只，低于去年的455.02亿只。 今年的平均发行规模为4亿1000万册，比去年减少1亿8100万册。 混合基金的平均发行份额也从去年的8.01亿部减少到4.73亿部。

虽然今年的整体发行情况不佳，但创纪录的“吸金”大企业也不少。 9月27日，华泰柏瑞基金表示，企业旗下华泰柏瑞量化阿尔法基金于9月1日至9月20日公开发行，首批被47801户投资者认购51.55亿份，其中基金企业内部员工认购88.5万份。 制作了年内偏股型基金发行记录。

在华泰柏瑞量化阿尔法基金之前，年设立的最大规模偏股基金是3月设立的嘉实沪港深汇( 35亿元)。 华泰柏瑞量化了阿尔法首次募集超过50亿元的规模，在所有领域增加了强心剂。

中国证券报记者表示，10月以来，不仅重新启动了此前部分搁置的募集计划，随着市场情绪的高涨，基金企业募集基金的热情也再次燃起。 与以往不同，这次的权益类基金占了新发基金的大多数。

wind数据显示，截至10月18日，不到两周，10月以来已发行26只基金，其中17只为私募股权基金。 10月12日，发布银华食品饮料量化股、银华文体娱乐量化股、银华医疗健康量化股3大基金和份额上市公告，并于10月16日上市。 11日，富国精准医疗、鹏华港美网、平安大华医疗健康也联合发布销售公告。

凯石富首席分解师桑柳玉表示，此前由于流动性新规的要求，暂缓发行或拟设立的基金重新发行修改后的募集证书，但基金企业多自主择节集中发行，第四季度基金发行将十分兴盛。

另外，从市场层面来看，下半年以来，a股以震荡走势为主，市场存在结构性机会。 总体而言，目前投资者的风险偏好较去年有所上升，以高风险偏好者为主要投资者的股票基础再次成为新产品的主力。

渠道竞争进一步加剧

尽管基金企业推出新基金的热情不断高涨，但一些人对基金发行的难度抱有充分的心理预期。 记者了解到，一家基金企业新发基金的计划募集截止日期是每年1月，保证产品能在充足的时间内募集资金。

虽然基金企业方面的发行热情有所升温，但销售渠道方面的竞争更加激烈。 新发基金渠道，或者产品排队发行，很拥挤。 “我们也不知道具体什么时候可以发货，所以必须等银行方面的排队。 ”中国证券新闻记者在向一家基金企业咨询新产品情况时，得到了这样的回答。

除了新发基金之外，库存产品的营销也存在困境。 “今年的基金卖不出去。 ”一家国有大型分店的负责人告诉记者。

据中国证券报记者介绍，基金企业通过不断增设销售渠道来提高销售额。 正如鹏华基金上月公告，企业与华林证券签订销售协议，自年9月20日起，企业增加华林证券作为企业旗下部分基金的销售机构，投资者可以通过华林证券的销售网点办理基金开户、交易等相关业务。 也有企业增加招商银行的途径。 招商银行作为渠道商，销售能力一直很强，今年也创下了纪录。 9月19日，东方红首款封闭3年的产品东方红睿丰混合基金封闭期届满，转为上市开放式基金( lof )。 有消息称，东方红睿丰销售额100亿元，其中招商银行作为主要渠道，承担着8成以上的销售占有率。

上述负责人表示，公募基金销售风险也较大，理财经理倾向于收益稳定一点的产品。 对于业绩好的基金来说，相对容易卖出一些。 比如东方红睿丰业绩稳定，收益比较平滑，亏损几率很低。 这是因为受到资产管理者的欢迎。 此外，上周，一家企业和银行联合举办的路演吸引了众多银行客户。 这家企业今年很多基金的业绩排名靠前，给用户带来了很高的超额收益。

一家基金企业的内部人士对中国证券报记者表示，毕竟要看企业的业绩，大的渠道只有这些，大家都愿意抢跑道。 对小型基金企业来说，渠道压力可能更大。

与此不同，在国内基金销售行业，互联网企业正在追赶商业银行。 在各大渠道中，互联网渠道的地位逐渐赶上银行渠道。 根据中国证券投资基金业协会的数据，截至去年8月底，中国公募基金资产规模历史性地上升到10.68万亿元的高位，其中货币基金规模为5.86万亿元，比去年末的4.28万亿元增加1.58万亿元。 在货币基金扩张的浪潮中，网络基金的销售是第一导向平台。

在上月末召开的fof渠道之争中，各基金企业银行渠道和网络平台一应俱全。 其中银行渠道集中在工行、建行、中行，互联网渠道阿里集宝、天天基金网、陆金所全线展开。

“脉冲神器”已经不再

今年以来，一家基金企业依赖货币基金的冲动，规模迅速增加。 到目前为止年底，各企业都在上演货币基金脉冲式的“大戏”，但今年很难继续下去。

根据中国证券投资基金业协会的最新数据，截至去年8月底，我国公募基金管理资产达到11.06万亿元，占公募基金规模一半的货币基金8月底规模达到62979.59亿元，占公募基金规模的一半以上。 7月底，货币基金规模为58573.56亿元，8月份增加4406.03亿元。

海通证券认为，根据最新的流动性管理规定，如果货基按浮动净价计价，将失去纯稳定性和“保本性”的特征，意味着对市场的吸引力将大幅降低。 摊位法货基规模下跌，浮动纯货基投资者吸引力有限，再加上货基收益率呈下降趋势，这意味着货基高速扩张的时代已经结束，未来规模将逐渐稳定，货基自身也将回归流动性管理工具的本质。

另一种规模的“神器”是去年基金领域最大的热门外包基金，今年也回归理性，外包定制基金的发行速度明显慢于去年。 在目前的情况下，外包基金有重返市场的趋势，但很难回到热度和去年的态势。

根据wind数据，目前规模排名前十的基金企业中，排名第四至第六的基金企业资产总额在3700亿元左右，只有几十亿的差异。

进入第四季度，各基金企业开始准备冲刺年末规模。 “只依靠新发基金扩大规模还很困难，但业绩好的企业也许能实现。 我们企业今后打算继续市场营销，抓紧规模。 ”深圳一家基金企业表示，当两个“冲击神器”失灵或失灵时，下一个新发基金的计划不多，突破规模的做法只有持续营销。 姜沁诗记者