“业绩持续回升 家电行情有望提速”

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“白龙马”热潮还在持续。 上周，申万家电指数累计上涨7.10%，占据了各领域涨幅排行榜第一位。 国泰证券认为，家电三季度业绩总体预期，其中白电龙头盈利能力回升是一个积极信号。 领先领域的后续业绩的明确性和持续性依然良好，人们继续期待着年末估值的行情转换。 国泰证券的观点基本上代表了主要券商的态度，目前许多券商对家电板块走势抱有“强者恒强”的预期，建议配置主要的家电龙头。

预计高景气将持续下去

在申万一级领域，三季度家电板块涨幅仅次于食品饮料和有色金属，居第三位，涨幅达到27.2%。 从整体来看，家电领域目前涨幅较大。 前三季度，涨幅居前的都是领域龙头，三大白电公司涨幅均在50%以上，厨电龙头电器和华帝股涨幅也超过50%，小型家电代表苏泊尔、飞科电器涨幅均在40%以上。

从估值角度看，家电板块整体市盈率处于高位。 在子领域，冰箱板块市盈率为14.14倍，一年来居高位； 空 )板块市盈率为14.49倍，居年来高位，第一来源于格力和美的两家企业估值大幅上涨的洗衣机板块市盈率为23.33倍，为年来最高，洗衣机板块估值上涨主要为天鹅a的。 小型家电板块由于老大电器、飞科电器、华帝股份等龙头企业的估值上升，目前市盈率达到37.38倍，为近年来的高位。

尽管估值水平持续上升，但主要券商看好家电领域未来景气，认为三季度营收和净利润较去年同期大幅上升，且下一个领域将演绎“强者恒强”的场景。

广发证券表示，领域结构良好，价格压力下降，家电上市公司业绩有望进一步好转。

长期以来，黑电领域竞争激烈，cr3远远低于白电。 面板价格上涨，文案和运营能力统一，再加上公司自身的问题，互联网公司近期的份额将大幅下降，预计之前黑电公司的结构将有所好转。

短期内，面板价格将下降，预计公司盈利能力将得到改善。 电视机生产价格的约60%是面板价格，今年7月以来，面板价格环比下跌10-15%，面板价格下跌带来的黑电公司收益改善通常滞后一个季度。 目前，面板均价达到去年同期水平，但零售价格仍保持高位，两者有望形成剪刀差，带动未来几个季度黑电公司盈利能力好转。

解决价格的能力超出预想

从今年2月下旬开始，钢材和塑料价格稳定下降，铜、铝价格也整体稳定。 但是，从6月开始，原材料价格几乎迎来了新的上涨。 目前，铜、铝和冷轧板价格稳定高位小幅波动，abs价格从9月开始呈下跌趋势。 由于原材料储备、价格传导周期约为一个季度，价格对家电领域全年q4的盈利能力造成了一定的压力。

但据第三季度报纸报道，家电阅读器对价格压力的解决能力超出了预期。 国泰证券认为，原材料价格上涨以来，机组制造商通过直接提价和间接提价的方法保障净利润稳定，成本上涨的加速将从另一个层面上抵消价格冲击的影响。 未来，整机制造商将直接通过涨价和产品升级来持续转移价格，但龙头企业产业链议价能力强，价格转嫁能力强。

方正证券也是，尽管整个领域面临房地产下跌的压力，但价格的上涨赶上了涨价，带动了价格上涨和品种结构的改善，在新品种加速出现的背景下，整个领域保持了较好的增长，特别是洗碗机、吸尘器、料理机

期待顶级的业绩[/s2/]

方正证券拆解、三季度报告披露完毕，q3家电领域主营业务持续良好增长，但受价格和汇率影响，盈利能力仍略有下降。 从存款来看，短期领域的收益有望继续发挥良好的表现。 随着出口订单的上涨和内销产品的升级，价格和汇率压力也有望逐渐消除，领域盈利能力有望恢复，并根据领域龙头业绩的明确性、红利的高低、估值的低廉等特点，建议继续关注业务高增长的龙头上市公司

东北证券表示，在目前的市场风格下，价值和基本面成为投资的核心逻辑，市场继续关注公司利润和内生增长，注重安全边际，预计低估值的价值蓝筹仍相对较强。 目前，在市场风险偏好依然较低、没有明显变化迹象的背景下，市场热点有望在各明确性较强的板块中继续轮换。 在这种背景下，家电板块业绩的明确性依然很强。

东北证券预计，家电板块业绩明显，各板块中具备业绩特点，长期增长也有一定保障，估值有望转换行情。 另外，家电龙头股的peg大多不到1，估值仍在合理区间。 这是因为与其他板块相比，家电板块仍具有较强的配置价值。

另外，国泰君安证券表示，随着人们追求更好生活的需求增加和各家电公司的进入，厨房清洗热潮高涨，洗碗机市场规模呈井喷式增长，但洗碗机市场作为厨房电器领域的新宠，正处于品牌商跑马圈地的时代。 看洗衣机领域的快速发展前景和龙头公司估值的上升空之间。 (叶涛)。