“两面针走下神坛：连续6年靠卖中信证券股票保壳”

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“好牙，两面针。 ”

虽然是广为人知的广告语，但现在对很多顾客来说可能只剩下回忆了。

曾是中药牙膏的先驱，曾一度是中国牙膏市场的领头羊，但在外资冲击、企业品牌老化的诅咒下，作为主业的牙膏逐渐衰弱，开始多元化投资后，持续亏损的子公司又带动了双面针的业绩。

在牙膏市场，从2007年开始，两面针扣除非经常性损益后的净利润常年处于亏损状态，即使是全年，两面针也因证券资产的出售而止损。

值得一提的是，除此之外，多年来双面针刺的房地产、造纸等行业，不仅全线亏损，还牵制了相当大的精力和财力。

曾经多足行走的国产牙膏王，这一步一步走下神坛，被市场边缘化……

“/ S2 /”“/ S2 /”柳工“/ S2 /”“/ S2 /”奇迹”很难复制

困境中的两面针，不断寻找补救的办法。

11月25日，柳州两面针股份有限公司(以下简称“两面针企业”)发布了关于选举新会长的公告。 公告称，两面针第六届董事会第四十七次会议决议通过，选举林镓煌为会长，代行董事会秘书职务，并兼任第六届董事会提名委员会委员。 前任会长钟春彬被提议辞职。

▲柳州两面针股份有限企业党委书记、董事长、总裁林镍煌

二面针企业证券事务代表杨敏向《国际金融报》记者确认了上述情况，董秘办公室相关负责人在公告中表示，暂时不采访企业未来快速发展计划。

年初，钟春彬成为两面针理事长。 这位新领导曾在广西柳工机械股份有限公司(以下简称柳工) )创造了产值3年翻5倍的战绩。

但是，在柳工身上创造奇迹的钟春彬没能把运气带到两面针上，在它的控制下，两面针的业绩一点也没有好转。

钟春彬上任后，也雄心勃勃，大刀阔斧地进行了改革。 上任后，钟春彬一方面简化产业板块，使双针重心回归牙膏主业，提高经营效率，另一方面推动双针企业品牌升级，全面提升企业品牌盈利能力。

届时，双面针将推出全新的高端新中药消痛牙膏系列，双面针高调宣布以59.9元/瓶的牙膏回归本职工作。 然后两面针签约明星张嘉译代言，重金在央视打广告，在天猫开设官方旗舰店，拓宽销售渠道。 《两面针年报》显示，全年新货销售收入2700多万元，实现毛利润1000多万元。

但是，理想很丰满，现实很骨气。

当时，牙膏市场上各种功能型和高端型牙膏已经饱和，云南白药等企业品牌备受商超和专卖店青睐，双面针没有像预期的那样重回高峰。

而且，双面针着眼于酒店，试图开拓重要的销售渠道。

双面针试图通过铺设酒店酒店用品市场重新振作起来，但所选酒店比较低端，牙膏短，缺少旅行服，且耗材一次也不重复，企业品牌曝光度不足，客户认可度受损，双面针牙膏

一家上海地区的双面针经销商向记者透露了其困境:目前，企业品牌酒店不入驻，而是先留住老客户，销售双面针产品，生意越来越难做。

钟春彬的改革结果不尽如人意。

双面针在企业品牌和渠道上的宣传特征逐渐消失，逐渐被边缘化。 随着钟春彬的卸任，两面针能否沿着任职时确定的战术方向继续前进也成为了未知数。

对出售资产很有信心

值得一提的是，近年来，双面针走上了出售资产的“常态”快速发展之路。

以年为例，双面针年报显示，全年营业收入15.62亿元，归属于上市公司的股东净利润2690.30万元，实现“扭亏为盈”。 但是，两面针不是牙膏业务，而是依靠资产出售和投资项目的红利。

年报显示，两面针卖出中信证券1162万股，投资收益率约1.6亿元。 出售长风路2号危险旧地和地面附属物，获得处置利润1239.1万元，深圳市中信联合创业投资有限企业分红1597.41万元。

这不是两面针首次通过出售资产止损，中信证券已经成为两面针的“ATM”。

两面针投资中信证券曾是其十大股东之一。 2007年，两面针开始高位抛售中信证券的股票。

据记者整理，从年开始到现在，两面针已6次抛售所持中信证券股票。

年，两面针将1791万股股票账面上的财富收入囊中。

全年两面针销售1498万股，利润1.18亿元。

年卖出1732万股，获利1.49亿元。

每年卖出1000万股中信证券，利润约2.58亿元。

年，两面针再次抛售中信证券的股票，以换取1400万元。

年，两面针抛售中信证券1162万股，实现投资收益约1.6亿元。

关于股票出售的原因，为了处理企业的资金问题，多次从两方面宣布要支持企业经营的迅速发展，补充流动资金。 能够反映在财务报表中的是为了挤出净利润而产生的损失。

对此，双针企业表示，现在这个时机接受采访并不合适。 新领导刚上任，企业还有很多内部问题还在解决中，目前产品规划还不成熟。

在日本化领域的人看来，“这几年，由于证券投资的红利和股价上升，抛售手中的中信证券股票，是增加两面针净利润的惯用手段。 ”。 本行赤字严重的两面针，如果没有中信证券的所有权，预计企业早就陷入退市危机。 “如果账本出了问题，卖掉股票就可以马上弥补损失。 ”

“第一”陨石坑

在许多中年顾客心中，两面针的广告语“一口好牙两面针”深入人心，早年占据了电视广告的黄金时段，但近年来听不见了。 许多城市的终端看不到两面针的产品，两面针牙膏正在消失。

两面针今年三季度财报显示，营业收入10.77亿元，比上年减少5.29%，净利润7035万元。

早在1978年，两面针的前身柳州市牙膏厂成立，此后，中国开发出了第一种中药牙膏“两面针药牙膏”，成为国内中药牙膏市场的先驱。 迄今为止连续15年国内牙膏市场销售额达到第一位，其市场占有率在上海中华、广州高露洁之后，居民族企业品牌之首。

讽刺的是，在目前客户常用的牙膏企业品牌中，双面针很少被提及，双面针的采用率和地位大幅下降。

品牌宣传专家朱丹蓬表示，“两面针曾非常有效率的口腔护理，中医处方也很受国民欢迎，但近年来整体运营相当困难，原因是体制、市场反应速度、团队方面存在较大问题，其业绩也在逐年减少。” 尽管进行了自助努力，但整体上没有变暖的迹象。 ”

陷入多样化的“包围战”

这些年两面针业绩的下滑，随着主要业务范围的扩大，牙膏业务自然也衰退了。

从前流传下来的本职特征消失了，多样化的布局使两面的指针陷入赤字泥潭。

2004年，双面针在上海证券交易所上市，成为牙膏领域第一家上市公司。

通过资本市场筹集了大量资金后，两面针开始拓展自己的商业布局，进入了日本化、药业、金属材料等行业。

2004年，向扬州旅游用品有限责任企业出资2945.2万元人民币后，双面针投资行业涉及房地产、三氯蔗糖、日本化、建设工程设备租赁、药业种植、卫生用品、造纸、进出口贸易等产业。

2007年，两面针通过内部会议，提出“无产品经营不稳定、无资本运营不富裕”的理念。

因此，双面针不仅是实业的投资，资本运营的投资也同样备受关注。 那一年，双面注射针为新股认购、投资证券、基金认购注入1.5亿美元； 投资2.0亿元在南宁市商业银行(后更名为北部湾银行)； 出资1000万元参加柳州市商业银行等。

至此，两面针已经形成了多元化战术结构。

但是，多样性并没有给两面针带来期待的直接利益。

以柳州双面针纸品有限企业和柳州双面针纸业有限企业为例，数据显示，近三年来，双面针纸品企业和纸业企业亏损额少达7000多万元，多达亿元。

柳州两面针纸制品有限企业成立的第一年，实现了8625.30元的净利润，但从第二年开始亏损。

柳州双面针纸业有限企业从第一年开始亏损7位数。

根据两面针年报，其并购报告范围的控股公司共有8家，其中只有两面针(江苏)实业有限企业和广西亿康药业股份有限企业2家盈利，当期净利润分别为345万元和173万元。 相比之下，其他6家子公司的亏损额相当大，其中柳州两面针纸制品有限企业净利润亏损近1.13亿元。

年内，两面针牙膏业务销售额仅为1.06亿元，不到两面针总收益( 1.56亿元)的10%，远远被其他企业品牌的牙膏所抛弃。

作为多元化经营的一环，双面针的造纸产业始于2009年前后。 经过近8年的快速发展，产品线涵盖生活用纸、纸浆等，但该产业规模在领域所占的份额依然非常小。 年，我国规模以上的造纸和纸制品业有望达到1万亿元。 目前，全国排名前十的造纸公司的生产能力占全国总生产能力的30%左右，排名前100的占全国总生产能力的60%。 双面针纸业目前销售规模约4亿元，市场占有率低。

能否返回峰值？ [/s2/]

在日本化领域的人们看来，两面针作为知名度很高的民族企业品牌，利用自身影响较大和对中国客户习性的了解，在产品创新、市场细分方面应该能做得更好。 但是，两面的方针却“没有从事本职工作”、“放弃本不该放弃的本职工作，盲目进入自己不知道的不动产和造纸等业务，造成了必须照顾的困境”。

日本化专家陈海超表示，一方面，双针企业品牌固化、老化，历史经验丰富，但产品战略不及云南白药，产品创新不足，还赶不上客户升级的诉求。 另一方面，两面针“不务正业”，通过出售本职以外的领域获利，守护壳子，多年来形成习性。 曾经的自助措施也没有带来相应的回报，公司的多元化战术失败了。

“如果将来两面针集中回到本职牙膏，市场营销激活老企业的品牌效应，创造新的东西，那么机会还是有的。 ”陈海超说，对两面针来说，许多顾客将其形象保留在21世纪初，年轻人的费用者似乎不买账。

事实上，两面针不仅在主要产品上背离市场，被严重边缘化，更大的问题是经营决策和管理上存在诸多困难。

“从产业的角度来说，双针企业品牌是相当遗憾的。 其顶级设计干部队伍比较固化，人员需要调整； 中层营销战略应注重企业品牌的延伸和激活，目前柳州几乎只看到两面针产品的身影，全国鲜见的底层创新需要提出符合主流支出者需求和喜好的新卖点，创新金字塔同步 例如，主要的中医药文化概念、两面针企业品牌再造有一定的希望。 ”朱丹蓬认为，对两面针来说，立即有效的方法是不拘泥于人才，注入新鲜血液，带入新鲜运营模式，回归主要业务，发挥特色，只有这样，没落的两面针才能重生。

在记者发布消息之前，两面针仍然没有对快速发展战术规划、目标做出任何证明，未来企业经营状况能否好转，将是摆在新董事长面前的难题。