“春节期间钢材库存上涨明显后期价钱走势或承压”

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- -本报记者杨萌

春节假期已经结束，但《证券日报》记者表示，春节期间，下游工地基本停工，钢材诉求冷清，成交几乎为零，现货市场呈现有价无市格局。 有数据显示，截至2月21日，全国20毫米螺纹钢平均价格为4134元/吨，与节约前持平。

但从库存方面看，全国35个主要城市螺纹钢的库存预估总量为810.6万吨，比节约前增加189.5万吨。 线材库存总量为292.5万吨，比节约前增加99.9万吨。 从近三年社会库存变化情况来看，年增长率居首位，其中长材库存比节前增长35.56%，热轧和中厚板库存(钢厂库存+社会库存)估算为561万吨，比节前增长30%左右。

库存上涨的去向不明确

库存的上升，使钢铁价格的近期走势陷入了焦躁之中。 钢铁厂的生产限制仍然很严，开工和产量整体难以好转，终端诉求也进入停滞，唯一的市场焦点集中在库存上。 一些分解师表示，由于对春季诉求抱有乐观期望，对限产政策充满信心，贸易商囤积的积极性较高，冬季库存大幅上涨，现货价格也由此支撑。 但是，目前库存正在迅速上升，积累的风险也不容忽视。

数据显示，截至2月9日，某单位调查的163家炼铁厂高炉产能利用率为72.42%，除去报废产能的利用率为78.59%，与限产前的高峰相比，仍有12%-13%的降幅，即环保限产。 同时，2月华北部分地区雾霾天气依然严重，生产限制再次收紧。 唐山市为了摘下空气质的“倒十”帽子，试图将生产限制“常态化”、“精确化”。 通过收紧供应，进一步支撑价格，贸易商的信心也增强了。

另外，春天的诉求依然值得期待。 “采暖季”炼铁厂的环保生产将实施到3月15日或3月下旬，与此相对应，如以前报道的那样，春季末端建筑用钢的诉求将于3月初开始复苏。 这个时间段窗口的不匹配，导致了3月中旬钢材供应不足的预期，也是贸易商观望后市积极进行冬季储藏的首要原因。

根据上述数据，钢材库存上升的情况，回顾去年，钢材库存最终迅速消失，是因为对“地条钢”的打击，以及4月以后的钢材供需存在明显差距。 今年有近一个月的钢铁厂生产限制，呼吁恢复不匹配期，但目前的库存积累水平理论上能够充分填补GDP缺口。 此后，钢铁厂的再生产将使供应明显恢复。 因此，在这种预期下，钢价格上仍面临着很大的压力。

而且，房地产投资在年末明显下跌，今年这种趋势还将继续。 随着金融杠杆化，利率维持高位，许多住房贷款利率上升。 因此，年度商品房销售方不容乐观。 如果基础设施建设受到监管政策的抑制，就会明显变得脆弱，特别是地方对违规融资的政策检查将变得严格，ppp项目的库存将面临清理整顿，基础设施建设的投资将进一步受到打击。 因此，房地产建设投资的弱势也拖累了建筑用钢的诉求。

结合上述情况，预计到3月底，整体库存概略率将增长到与去年相当的高水平。 一年后，终端投诉恢复之初，由于限产，库存有望逐步加速下降，支撑着钢的价格和利润的反弹，但3月下旬以后面临再生产压力，目前的库存压力更应警惕。 另外，终端投资增长放缓的长时间风险也不容忽视。

上市钢企业利润丰厚

钢材库存上升，价格还无法推算，但从目前发表年报的上市钢企业的业绩来看，并没有太大的障碍。

截至2月25日，已有3家上市钢企发布年报，其中*st华菱净利润最高41.2亿元。 年报显示，年产企业生铁1478万吨，钢1732万吨，钢材产量1666万吨，钢材销售量1656万吨。 在价格一齐上涨的推动下，企业实现全年净利润52.96亿元，归属于上市公司股东的净利润41.21亿元，分别比历史最高水平增长157%、156%。 年1月，企业共生产铁138万吨、钢166万吨，钢材产量155万吨、销量154万吨，明显强于年4季度各月平均水平，为全年业绩持续快速增长奠定了良好基础。

并且，企业表示，脱产能优化竞争环境导致国家大幅削减产能，钢铁领域形成新的供需结构钢材价格上涨，钢铁领域的年盈利能力提高。 对位于湖南省的华菱钢铁来说，消除生产能力有助于净化市场竞争环境。 另外，由于企业不在生产限制和对环境敏感的地区，相对的生产能力竞争的特征更加明显。 钢材销售有销售半径，企业的主要产品以销售半径大的板材为主，用于当地销售的螺纹钢生产能力不大。 相对生产能力的特点有助于企业扩大销售半径，进一步提高竞争特点。

此外，发表年报的两家上市钢企业分别为南钢股和方大特钢，实现净利润分别为32亿元和25.4亿元。