“央行时隔半月首次净投放900亿 短期加息必要性下降”

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- -本报记者傅苏颖

3月12日，央行宣布，受对冲期等影响，为合理稳定地维持银行系统流动性，12日开展了900亿元的逆回购操作。 具体来说，7天的品种为500亿元，28天的品种为400亿元，中标利率与前期相同，当天的公开市场没有回购期限。 据此，当天实现净投入900亿元，2月26日为首次净投入。

“货币净投入指明了目前宽松适度的货币政策方向。 》苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙向《证券日报》记者表示，今年政府工作报告提出“合理增长广义货币m2、信用和社会融资规模，合理稳定流动性”，并未首次确定m2的增长速度。 这表明货币政策进一步收紧，资金市场利率持续上升的可能性不大。

央行公布的2月金融运行数据显示，今年1-2月人民币贷款累计在社会融资规模中所占比例达到87.6%，比上年同期和上年末分别增长17.7个百分点和16.4个百分点。

对此，东方金诚研究快速发展部副总经理王青昨日对证券日报记者表示，社会融资规模表通过约束资本金和抑制贷款以外的货币创造活动，控制广义货币供应量，是年m2增速创历史新低的首要原因。

有趣的是，周小川央行总裁近日提出，货币政策的宽松要看货币总量，要看通货膨胀和就业。 加息与否要看国内经济和金融形势。

对此，兴业银行鲁政委昨日向证券日报记者表示，目前广义货币m2增速仅为8.8%，低于年第四季度11.1%名义gdp增速，但m2的重要性不如以往。 从支撑实体经济的角度来看，社会融资的规模可能是比较合适的总量指标。 最新社会融资规模增长11.2%，与名义gdp基本相同，因此目前货币政策宽松适度。

黄志龙认为，央行货币政策是根据国内经济金融形势而不是美联储加息政策进行综合考虑的，表明货币政策进一步收紧的可能性不大。

王青表示，这是在全球流动性收紧、金融体系风险防范进入三大攻坚战首位的背景下，“牢牢控制货币供应总关口”、控制宏观杠杆比率成为监管层关注的焦点，目前处于低位的m2增速再次放缓。 这个水平可以支撑信用和社会融资规模的合理增长，合理稳定地维持流动性。

“中国短期内提高存款基准利率的必要性很小。 ”鲁政委表示，从国内经济来看，经济增长稳定，今年2月cpi反弹至2.9%，但ppi持续下跌，1月cpi偏低，综合来看，今年前两个月的价格下跌指数涨幅或较去年有所回落，通货膨胀为 这是因为从经济基本面来说，加息的条件不充分。 从国内金融形势来看，控制宏观杠杆比率是政策的要点。 目前，宏观杠杆率已经开始稳定，短期内通过提高存款基准利率来调控杠杆率的必要性下降。 如果金融市场杠杆率发生交易，有可能引起央行逆回购利率的上升。