“中企八年国外并购总额超4.6万亿，国有公司唱主角”

本篇文章2422字，读完约6分钟

中国企业8年的海外并购总额超过4.6万亿元，国有企业唱主角

国有企业通过高端海外并购深化改革

年以来，中国公司海外并购达1800起，总额超过4.6万亿元人民币，其中国有公司占主导地位。 起步越走越稳，众多国有企业通过海外并购获得新技术和市场，重塑中国企业在全球产业价值链中的地位。

国有企业开启海外并购大时代

6月27日，中国化工集团企业在瑞士巴塞尔宣布，完成了瑞士农业化学和种子企业先正达的收购。 中国化工和先正达于年2月达成协议，以430亿美元的价格收购了先正达。 后者是分别在瑞士和美国上市的世界第一大植物保护企业、第三大种子企业，先正达在世界90多个国家和地区拥有2万多名员工。 目前，中国企业在海外的一次创纪录的收购落下了帷幕。

但是，对以在全球范围内进一步扩大业务为目标的中国企业，特别是国有企业来说，此次收购并未落下帷幕，而可能是全球并购浪潮的开始。 根据wind的统计数据，中国企业的海外并购每年达1800件，总额超过4.6万亿元。 其中有成功的，也有失败的，也有正在进行中的，从已经完成并更名的情况来看，总额也超过了1兆元。

从相关领域来看，几乎涵盖了航空空、农产品、技术产品经销商、工业机械、电影与娱乐、石油天然气勘探与生产、多行业控股、APP、综合类领域、多元化银行等所有领域。

在中国企业的海外并购中，国有企业发挥了重要的作用。 年前，在中国公司(国有公司、民营公司、财务投资者)的海外并购交易金额中，国有公司一直占主导地位。 到了2007年，民营公司首次在交易金额上超过了国企。

除了中国化工等大型中央国有公司外，地方国有公司也积极“走出去”。 商务部日前公布的消息显示，山东公司海外并购投资加快，全年海外并购交易总额为去年的7倍。 其中国有公司收购交易额达到1292.9亿元，比去年增长近4.9倍。 鼓励国有企业重组、集团内重组和国有企业“走出去”等政策，为山东国有企业并购活动提供持续动力，成为山东省并购活动新的增长点。

另外，“一带一路”构想的推进，为中国国有企业提供了越来越多的参与全球市场和并购的机会。 上海电力日前宣布，将以17.70亿美元收购巴基斯坦ke企业66.40%的股份。 ke企业是卡拉奇地区的主要供电公司，财政年度实现纯利约17.33亿元。 商务部数据显示，全年我国电力公司海外承包工程新增合同额593.7亿美元，比去年同期增长30%，预计未来几年电力设备公司海外市场空之间将达到千亿美元。 参与“一带一路”建设已成为电网企业当前和今后一个时期国际化战术的关键。

监管在中央细化国有企业海外投资管理

海外并购是高风险领域，中国企业海外并购不是平坦之路。 以紫光股份为例，该企业拟以37.75亿美元收购全球硬盘市场占有率第一的西部数据15%的股份。 去年，在cfius (美国海外投资委员会)明确表示将介入审查后，紫光股份放弃了此次收购。 数据显示，2010年，我国被取消海外并购的交易额达到750多亿美元，超过2010亿美元，其中30多项海外并购因其他国家监管等原因终止。

除监管因素外，中国企业特别是国有企业的海外并购还面临着后期整合是否成功、非合理并购是否成功、能否应对各国文化差异等一系列风险。 近年来，中国企业海外并购失败的例子不少，甚至国有公司也因海外并购而支付了不少“学费”。 但是，随着公司“出海”经验越来越丰富，以及监管部门对包括国有公司在内的海外并购的完整性，中国国企的海外并购正在走上合理成熟的道路。

年末以来，监管层加大了对中国企业海外并购的监管力度，国有资产监督管理委员会对中央企业海外并购的吹风和投资效率提出了新的要求。 今年1月18日，国有资产监督管理委员会发布了新修订的《中央公司投资监管办法》和《中央公司境外投资监管办法》，建立了中央公司境内外投资负面清单，越来越强调境外风险防范，确定中央公司境外投资必须符合公司快速发展战术和国际化经营计划 中国公司研究院执行院长李锦认为，管理资本的要点是管理投资，上述规定有助于形成投资主体，增强综合实力，帮助央企在“一带一路”建设和“走出去”的过程中有序盈利，防止低级恶性竞争的出现。

在地方层面，上海市国有资产监督管理委员会日前发出《关于加强本市国有公司境外投资管理的通知》，强调国资监督管理机构要与领域主管部门合作，比较公司自身快速发展和境外投资经营的现实情况，建立境外投资管理的基本制度，加强企业管理。 通知指出，公司要积极参与“一带一路”建设和国际产能合作，突出技术、企业品牌、市场，推动价值链从低端延伸到中高端，创建优秀的实体经济。

并购引发的深度结构调整转换

在监管深化、细化的基础上，我国国有企业“走出去”的想法也在发生变化，从以前单纯的扩大生产规模到现在的产业结构调整和兼并重组。 在全球制造业的价值产业链中，更多的国有企业通过海外并购获得新技术和新市场，并迅速发展成为高附加值的产业。 一位业内专家对《经济参考报》记者表示，海外并购，特别是优质并购，能促进中国经济的深度结构调整和转型升级。

社科院报告称，中国企业海外并购领域结构不断优化。 备受瞩目的领域从产能过剩的能源、矿产、化工等行业转移到了互联网、新闻技术、生物医药等新兴行业、金融业和先进制造业。 海外并购已经成为我国企业进军海外、高水平参与国际分工合作的重要途径，对提高我国企业在全球价值链中的地位、服务国内经济转型升级发挥着重要意义。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，从发达国家走过的历史来看，以商品出口为中心逐渐向资本输出和服务输出转变是历史潮流，过去单纯的商品出口不能满足今天参与经济全球化的过程。 他认为，中国企业以并购的方式“走出去”，是当前经济转型升级的新动力，中国企业通过海外并购积极参与国际市场分工，是中国经济转型的必要过程。 公司通过高端海外并购可以大大加强主业，创造世界一流的企业品牌。 吴黎华北京记者的报道