““走出去”也要“走回来” 上市企业境外投资渐趋理性”

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三元股份与复兴集团合作收购法国保健品企业st-hubert，南钢股份控股股东收购德国汽车轻量化公司koller，海能达收购加拿大卫星技术企业诺赛特……近日，a股上市公司披露的一系列海外投资方案，包括中国公司的

海外投资并购是近两年来中国经济备受瞩目的现象。 根据普华永道的报告，中国企业海外投资的并购额达到了2210亿美元，几乎是去年的3.5倍。 其中也有盲目、跟风、追逐热点等不合理现象，部分并购甚至涉嫌资产转移。

与此现象形成鲜明对比的是，从去年年底开始，国家快速发展改革委、外管局、商务部等部门对境外投资和跨境并购的监管频频呼声。 近日，国务院办公厅转发《关于进一步吸引和规范境外投资的指导意见》，确定限制房地产、酒店、电影院、娱乐业、体育俱乐部等行业的境外投资。

加强政府监管取得了成效。 商务部公布的数据显示，今年1月至7月，中国境内投资者向境外公司新增非金融类直接投资572亿美元，比去年同期减少44.3%。 房地产业、文化、体育、娱乐业的对外投资比去年同期分别减少81.2%和79.1%，仅占同期对外投资总额的2%和1%。

作为海外投资最活跃的主体之一，a股上市公司近日披露的一系列投资方案也表明，海外投资正在从非合理向合理、从“大规模”向“高水平”转变。

首先，数百亿元的大型海外投资方案明显减少。 据统计，今年a股上市公司的大多数海外投资额不足10亿美元，数亿美元至数千万美元的投资明显增加，占70%以上。

复星集团董事长郭广昌表示，海外投资最头疼的是与中国公司的竞争。 因为有些公司的报价真的不擅长。 政府加强对海外投资的监管，可以非常必要、及时地消除许多不合理成分和对金融安全的潜在威胁。

其次，许多海外投资瞄准的是技术进步、产业结构升级和国际生产能力的合作。 以南京钢铁收购德国koller为例，koller虽然量不大，但在汽车轻量化方面拥有丰富的经验，是大众、宝马等多家公司的合作伙伴。 南钢新董事长黄一表示，中国市场对汽车轻量化产品的诉求越来越大，收购koller是南钢的战术投资，有助于南钢向新材料行业转型。

普华永道中国中区咨询服务负责人李明表示，战术跨境并购，特别是产业升级和“一带一路”项目，将有助于中国企业填补产业链缺口。

再次，“出去”也是“回来”。 成本上升是当前中国经济的主要推动力之一，许多投资合并方案瞄准的是海外，但瞄准的是国内巨大的内需市场。

郭广昌表示，多数情况下，“走出去”是为了更好地“回归”，未来将能整合全球资源，迅速发展自己的中国公司。 例如，三元联合利伯维尔收购的st-hubert是法国非常有名的保健品企业品牌。 收购后，双方将利用st-hubert的先进技术和技术，以及三元渠道的特点，满足国内顾客对保健品的强烈诉求。

中国世贸组织研究会副会长霍建国认为，与中国企业海外投资并购高速发展中存在的问题相比，未来可以研究海外投资新的监管审查方法和机制，将禁止和限制列入负面清单进行管理。 另一方面，对于支持奖励类项目，主管部门有责任继续提供必要的便利化服务和政策支持，督促公司树立风险意识，确保投资的安全性和可持续性。 (记者何欣荣) ) )。