“新产业周期下的小金属样本 谁导演“钴”价风云这场戏”

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就像早期的工业革命带来了铜铝铅锌等基本金属诉求的大规模增长一样，一点点新产业的出现让小金属迎来了春天。 近年来，随着新能源汽车、手机等3c数字产品产业的爆炸性增长，作为制造电池的重要原材料之一的钴，其诉求和价格迅速上升。

业界认为，从产业发展来看，决定了世界新能源汽车的快速发展方向，加上电子升级等因素，小金属钴有望迎来一个大周期。 在终端用户锁定供应的情况下，市场对钴的价格持续乐观。 但是，考虑到钴价格短期内快速上涨，偏离了供需基本面，价格持续上涨后，供应增加的概率将会增大，钴价格回调的可能性将会增大。

风口的投资机会

钴的价格持续上涨，带来了很多投资机会，成功追赶风向标的人大多获得了超额收益。

年以来，国内钴市进入上升区间，当年涨幅接近100%，刷新了年9月1日以来的高点。 年1月，国际、国内市场的金属钴价格再次双双连续上涨。 截至1月31日，lme市场金属钴现货价格为79750-80250美元/吨，平均价格为80000美元/吨，比月初现货收盘价75205美元/吨上涨4795美元/吨。 无锡电子商务中心1月31日宣布，金属钴价格565000-580000元/吨，比月初现货钴价格517000-530000元/吨上涨49000元/吨。

参与无锡电子商务中心钴现货交易的投资者告诉中国证券报记者，自去年9月参与钴现货交易以来，收益非常丰厚，“年最高时的收益为20倍左右，之后虽然稍有失误，但最终收益也增加了10倍。”

a股钴资源的概念股也是惊人的。 据财汇大数据终端称，去年3月上市的寒锐钴业，全年涨幅超过1794%，成为正确的股东。 年1月26日，股价一度高达319元，较发行价上涨20倍以上。 此外，华友钴业、洛阳钼业的年涨幅也相当惊人。

中泰证券认为，新能源汽车领域的快速发展方向已经确定，领域内驱动、加速快速发展的阶段已经到来。 受此驱动，钴锂诉求持续爆发，领域成长性特征明显，钴供需持续不足。 对于新能源产业链钴锂持续增长的新兴领域，目前的预期低迷、悲观。 板块企业普遍为20倍左右的市盈率，一些龙头企业的估值不足20倍的水平，提供买入、超配机。

然而，市场分析人士认为，目前钴价格已经位居前列，不能把苹果等下游购买看成是单纯固定价格的行为，也不能认为钴价格不会上涨。

“钴矿资源在现阶段仍是寡头控制，从上海有色网供需平衡表来看，钴供应实际上没有差距，但在卖方市场出货量和定价权都在矿端。 因此，终端制造业公司跳过中间阶段直接找矿端的最终目标也是保量稳定价格。 ”洪璐说。

据生意社分解师介绍，年钴市价格暴涨，钴市好消息接连不断。 诉求方面，新能源汽车持续大幅增长，增加钴的支出，供给方面，刚果民主共和国局势不稳定，影响了钴资源的供给。 但是，在观察好消息时，也需要注意存在的风险。 国际大公司大量收购高金属钴，炒作高钴价格的东西，也有钴价格过快上涨的风险。 美国对我国锂电池的调查减少了锂电池的出口，限制了对钴的诉求。

生意社分解师表示，目前国际钴价格远远低于国内钴价格，国内金属钴大量依赖进口，国际钴价格与国内钴价格密切相关，目前国内钴价格高位没有足够支撑。 年整体上钴仍处于供不应求的状态，钴价格仍在上涨空之间，但由于前期钴价格上涨过快，短期内钴价格可能有小幅回调。

新能源汽车的“能源核心”

“苹果的介入只是催化剂，真正引发这种钴资源股行情的核心因素仍然是新能源汽车。 》一家家庭型证券公司的有色首席研究员向中国证券新闻记者表示，市场此前对新能源汽车补贴减少的担忧过重，但最新政策表明政府对新能源仍有很大的支持力度。

新能源汽车是钴的最大诉求端。 根据中国汽车工业协会公布的数据，年1月，我国新能源汽车比去年同期高速增长，产销分别为40569辆和38470辆，比去年同期分别增长4.6倍和4.3倍。

目前世界新能源汽车电池的主流方案是三元锂电池，钴是三元电池的核心材料之一。 据高工锂电统计，全年我国动力电池装机总电量为36.4gwh，累计比去年同期增长29%。 其中，全年磷酸铁锂累计搭载电量为18gwh，比上年下降11%，为50%； 锰酸锂的年装机为1.47gwh，占5%； 三元电池全年累计搭载电量为16.2gwh，比去年同期增长157%，占45%，逐渐成为动力电池的主力。

中泰证券有色分解师谢鸿鹤认为，在新能源汽车产销量持续增加的背景下，三元材料的占有率也将上升。 ncm在高镍趋势下钴的使用量将逐渐减少，但从整体来看，动力电池用钴量将从每年不足2000吨增加到每年3.1万吨。 综合来看，新能源汽车和3c数字产品的锂电池诉求迅速增长，国外高温合金、硬质合金的诉求也得益于经济回暖，再加上冶炼、化工等行业的钴诉求稳步增长，全年全球钴诉求达到14.65万吨，

生意社分解师表示:“从年下半年开始，世界各国相继出台禁止燃油汽车销售的时间表，大大加快了电动汽车的快速发展速度。 我国在年10月的国务院会议上，决定不批准新设以前流传的燃料汽车生产公司。 另外，从年到年上半年，国内共有202个新能源汽车整车生产项目，投资额超过10000亿元，公开的产能计划超过2000万辆。 电动汽车的迅速发展和作为其“心脏”部位的动力电池的供给尤为重要，动力电池依赖于锂、镍、钴等大量金属材料。 其中钴是稀缺资源，钴价格的上涨是不可避免的。 ”

除了新能源汽车市场长期增长带来的诉求扩大外，钴供需的特殊性也是价格容易上涨的重要因素。 钴是稀有金属，钴矿稀少，分布集中，其中刚果民主共和国独占50%。 此外，唯一的钴矿也被有限的国际巨头所垄断。

作为世界上最大的钴资源生产国，刚果民主共和国局势不稳定，严重影响了钴原料的供应能力，钴供应压力加大。 另外，最近刚果民主共和国政府计划通过新矿业法将钴的权利金税率从2%提高到3.5%。 税制的改变和税收价格的增加使钴的价格再次上升。

苹果助推刮起“钴”概念股

狗年的第一个交易日，a股钴资源概念股领跑市场，华友钴业、寒锐钴业等5股涨停，大资金近5亿元被抢，此后，相关概念股攻势未减。 2月23日，洛阳钼业进一步上涨8.23%，鹏欣资源等个股也持续上涨。 wind数据显示，节后第一周的短短两个交易日中，中信镍钴指数涨幅达到11.09%。

此前有媒体报道称，苹果公司首次就直接从矿山企业长时间购买钴进行谈判。 苹果是世界上最大的钴最终顾客之一。 迄今为止，苹果把钴的购买留给电池制造商解决。 这次苹果直接介入钴资源的采购，在一定程度上意味着苹果对钴的诉求将长期稳定增长。

“终端制造商接触矿山企业，是在今后一段时间内矿山方面增量有限、诉求激增的背景下，通过确保充足的供给量和长时间合作来稳定钴的采用价格。 ’上海有色金属网钴拆解师洪璐告诉中国证券新闻记者。

钴是制造锂电池等新型电池所需的金属原料，广泛应用于电动汽车、3c成本电子产品、航空空精密设备等行业。 在全球钴支出结构中，电池材料占近60%，在我国钴支出结构中，电池费用占78%，主要应用于手机、相机、电脑等电子产品和新能源汽车电池材料。

事实上，自然界的钴矿多与镍、铜等矿床相伴，开采价格高，产能比较难有效释放，加之钴金属储量极少，主要集中在刚果民主共和国、澳大利亚、古巴，在全球范围内分布 而且，由于目前最大的钴生产国刚果民主共和国局势动荡，世界钴资源供应链十分脆弱。 因此，苹果等国际巨头寻求稳定的钴矿供给就不足为奇了。

苹果并不是第一个寻求钴资源稳定供应的国际巨头，大众、宝马等各大车企近年也在钴资源方面保证了材料供应。 大众表示，为了避免材料短缺，正在推进建立长期的供应合同保障。 年12月初，大众邀请钴原料制造商到沃尔夫堡总部展开会谈。 宝马也在与钴等电池原材料供应商进行会谈。 (孙翔峰) )。