“A股“入摩”近在咫尺 千亿国外资金今年或涌入”

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资本市场双向开放将全力推进

a股“入摩”面临千亿资金

纳入msci、沪伦通、d股，放宽外资证券公司持股比例，收购国外交易所。 这一阶段以来，资本市场双向开放措施频繁，标志着我国金融市场开放加速到更高的水平和层次。

a股“入摩”就在附近

a股正式纳入msci创业板指数还不到一个月。 按照计划，msci将于5月宣布指数将纳入a股详细情况，并于6月1日正式实施。 而且，随着a股正式入市的时期临近，市场各方都在做准备。

随着a股被纳入msci指数，从监管部门到各种机构都在进行准备。 4月27日，追踪msci中国a股国际通指数的南方msci中国a股etf在上海证券交易所上市交易，是今年首个场内上市交易的msci基金。 此外，还加速了msci基金的发行。 根据wind数据，目前已发行80个基金，平均募集期为45天，其中msci基金5只，平均计划募集期为23天，msci基金募集期较短。 与此不同，等待发行的还有一只，为南方msci中国a股etf联合基金，计划于5月9日开始募集，募集时间为27天。 截至5月3日，共发行12只msci基金，其中今年发行9只，占75%。

海外资金也致力于a股的配置。 根据wind的统计数据，目前沪港通和深港通，今年以来北上资金累计流入844.85亿元，其中沪股通今年累计443.72亿元，深股通累计401.13亿元。 开通以来，上海股市已累计净流入2399亿5600万元，深股通则累计净流入1920亿4500万元。 从每月净流入情况来看，今年4月，沪股通净买入274.59亿元，仅次于刚开通的年11月和12月。

千亿海外资金今年或流入

对于a股正式纳入msci所带来的影响，业界最关心的不正是可能的增量资金吗？

从短期来看，a股纳入msci所产生的增量资金规模不大。 川财证券的研究表明，基于可能与a股纳入msci有关的msci创业板指数、msci全球市场指数、msci中国指数和msci亚洲(不包括日本)指数的跟踪资金规模，以5%的a股纳入简单估算，以海外msci为基准 6月和9月分别并入2.5%，因此增量资金分别为600亿元。 从其中长期来看，花旗银行认为，msci月1日将a股纳入其指数后，每年将有约3000亿元的资金流入a股市场。 国金证券预计，如果将来a股100%纳入，整体将带来3000亿美元的增量资金，约2兆人民币。

相对于带来的增量资金，加入msci可能给中国证券市场带来的深刻变化具有长期意义。 从历史经验看，wind数据显示，13个新兴市场纳入msci后1个月、3个月、6个月、12个月股市上涨概率均超过60%，平均收益率均为正。 在外资价值风格的带动下，这些新兴市场的特征也发生了一定的变化，最明显的表现是投资理念更加成熟，市场波动率整体下降，且与全球市场的关联度提高。

国金证券长期以来认为，通过引进msci推动a股国际化，改善a股投资者结构，促进市场制度和规则的进一步成熟完善，推动衍生品市场的快速发展，提高人民币的国际地位。 目前，在a股投资者结构中，散户比较大，机构投资者比例小； 随着a股纳入msci创业板指数，海外机构投资者将更广泛地参与a股市场，促进a股国际化，提高a股机构投资者比例，改善投资者结构，追赶市场制度和规则的进一步成熟。 另外，a股加入msci将推动全球资金对中国资产的配置，推进人民币国际化，人民币的国际地位将进一步提高。

资本市场加大对外开放

将a股纳入msci是中国资本市场对外开放的重要里程碑。 种种迹象表明，中国资本市场正在向更高水平、更深水平的开放。

进入今年以来资本市场的开放措施密集登场。 4月28日，证券监督管理委员会正式发布《外商投资证券企业管理办法》，允许外资控股合资证券企业，逐步放开合资证券企业的业务范围。 5月4日，证券监督管理委员会就《外商投资期货企业管理办法(征求意见稿)》公开征求意见，有序引进高质量境外金融机构投资期货企业。 关于期货产品，中国首个国际化期货品种上海期货交易所原油期货在市场上市一个多月顺利运营后，5月4日，铁矿石期货正式引入海外投资者参与交易。

沪伦通方面，上海市金融办公室副主任李军表示，金融监管部门和积极开放金融业的相关措施已率先在上海试点，欧洲和亚洲等大型金融机构已向扩大外资金融持股比例、扩大经营范围提出相关申请。 上海将在今年内开通“沪伦通”。 证券监督管理委员会发言人常德鹏表示，推进上海、南京间股市互联机制的企业计划采用存托凭证互联互通方法，实现市场互联互通。

而且，在进军海外方面，经两国监管部门批准，由深圳证券交易所主导并与上海证券交易所组成的中方联合体，近期成功获得孟加拉国达卡证券交易所25%的股份。 青岛海尔4月28日宣布，企业在中欧国际交易所发行的4亿股以下d股议案经临时股东大会审议通过，青岛海尔将成为d股市场第一“新鲜人”。

申宏源证券研究所市场研究总监桂浩明对记者表示，沪伦通等措施是资本市场对外开放的重要标志，它在一定程度上有利于国内市场和国外市场的互通，有利于各种海外资金的有序介入，有利于提高中国资本市场的整体水平，带来越来越多的流动性。

中国的方星海证券监督管理委员会副主席说，开放是双向的，既有引进的，也有走出去的。 关于资本市场，为了引入越来越多的海外投资者和交易者，越来越多的海外机构投资者将进入我国的股市。 引进更多的金融服务提供商。 走出去是我们的交易所、金融机构必须进一步在国际上经营。 越来越多的引进和走出去，推动中国金融体系与全球金融体系的融合。 中国的金融市场非常巨大，我们对世界金融体系产生了重大的影响，这对于我国乃至世界经济金融的稳定具有积极的意义。

(记者吴黎华实习生李爽) )。