“债市调整压力加大”

本篇文章1047字，读完约3分钟

周五( 4月14日(债市大跌，银行间现券收益率大幅上涨4-5bp，10年期国债期货主力合约t1706下跌0.33%，市场情绪明显疲软。 从整体来看，本周债市也明显走弱，其中中债10年国债收益率上升6bp。 分析师认为，目前经济基本面临债市难以支撑，市场关注仍在政策和资金层面，“货币紧缩+严格监管”难以消除债市审慎情绪，短期内收益率面临持续上升的风险。

因/ S2/]利空而大幅下跌

继本周前四个交易日的窄幅震荡之后，周五债市再次明显走弱。 从盘面来看，银行间现券收益率大幅上升，10年期国开债激活券160213收益率约为5bp报4.15%，10年期国债激活券170004收益率约为4bp报3.36%。 期货市场方面，昨日国债期货高价下跌，全线下跌，最后10年期国债主力合约t1706以96.490元下跌0.33%。 5年期国债期货主力合约tf1706收98.815元，下跌0.18%。

从整周成绩来看，近期债市也明显走弱，其中中债10年国债收益率从3.2966%升至3.3599%，累计升至约6bp。 t1706合同从97.095元下跌到96.49元，区间累计下跌0.69%。

收益率的上升风险增大[/s2/]

业内人士表示，监管政策收紧、基本面回暖、流动性预期不良等偏差空因素是近期债市明显走弱的首要原因。

从基本面来看，本周公布的数据显示，中国3月份以美元计的进口同比增长20.3%，出口同比增长16.4%，均明显超出预期。 而且，3月份的m2货币供给比去年同期增长10.6%，增速在去年7月创下新低。 3月人民币贷款增加1.02万亿元，比去年同期减少3497亿元，为去年11月以来的新低。 从资金方面看，距离连续空窗近3周后，央行公开市场本周重启逆回购操作，1周转为净投入700亿元，辅助投入839亿元的psl，但到期的超过2000亿元的mlf仍在继续。

“央行公开市场操作的透明度和灵活性将进一步加强，未来mlf到期时有可能通过逆回购进行资金“长拆、短拆、小拆”操作，平滑市场影响，逐步回收流动性。 在监管紧缩的背景下，机构配置力度进一步减弱，同业拆借也出现反弹，后期银行在清理同业链资产端时应注意带来的债券抛压和潜在流动性风险。 ’据华创证券称。

据国泰证券称，短期市场对监管政策进一步迟钝和政策基础稳定的把握，目前密集出台的监管政策尚未冲击二级市场，但未来布局持续期将面临趋势性下跌，可能对债市造成持续冲击。 (王瑳( ) ( ) ( ) ) ( ) ) ( ) ) ) )。