“延长存续期或推出新持股计划 上市企业求解员工持股困局”

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上市公司员工持股计划在年试水后，将于年、年迎来高潮。 目前，不少员工持股计划锁定期或存续期相继届满，浮亏或实际亏损所占比例较高。 一些企业选择延长存续期进行应对，并提出新的员工持股计划以承接到期的持股计划。 业内人士表示，上市公司不应该盲目发行员工持股计划，不应该简单地作为市值管理工具，员工持股应该恢复。

损失压力不小

道明光学8月16日宣布，员工持股计划的生存期将持续延长6个月。 这是道明光学第二次延长上述员工持股计划的生存期。 1月24日，企业将生存期延长6个月。 此外，进入今年以来，接触食品、天宝股份、平潭快速发展、普洛斯金等33家上市公司发布了员工持股计划延期或延期的公告。 展示期间的员工持股计划中，有些处于道明光学、食品咨询等盈余状态。 此外，平潭的快速发展、比亚迪等多项持股计划处于浮亏状态。 展览期间将是不消除持股计划赤字的“缓兵之计”。

员工持股计划曾受到投资者、上市公司和员工的欢迎，被称为“金手铐”、“制造富人的机器”、“安全垫”。 然而，统计数据不容乐观。 截至8月17日，约230个持股计划为赤字或浮动损失，赤字或浮动损失比例超过30%的有74个。

一些员工持股计划在市场上高价公布，在随后的市场调整中容易陷入亏损。 年6月1日至9月30日，共实施了56个职工持股计划，进入锁定期，其中29个目前处于浮亏状态，占52%。

“当时的股价一般很高，很多员工都是持股前几名买入的。 因此，它现在经常被涵盖。 ”深圳一位私募股权相关人士指出，目前许多前两年实施的员工持股计划锁定期已满，浮损带来的压力不小。

上市公司应对大多数人

“对于亏损的员工持股计划，如果上市公司不采取一点补救措施，直接在二级市场平仓，参加持股计划的员工将遭受亏损的后果。 ”上述私募股权者表示，展期是较受上市公司欢迎的处理方式，以小时换空期，期待未来股价上涨。

但是，展示期也不是可以自由实现的。 深圳一家证券公司的资金经理表示，上市公司设立员工的持股计划可以使用证券公司的资金管理计划、信托计划等形式，其中以证券公司的资金管理计划居多。 目前私募股权管理产品受到更严格的监管，例如杠杆水平不得超过1:1，无法保底。 很多以前杠杆率过高的员工，面临着生存期届满无法更新的状况，被迫“割肉”。

一些上市公司的员工计划在发生大幅亏损时清理库存。 根据万达新闻7月26日发布的公告，企业第一期员工持股1455.5834万股完成抛售。 以当初137.26元/股的买入均价计算，如果算上分红送股等因素，该持股计划最终将损失约8.1亿元人民币，损失比例超过80%。 但是，企业的大股东出面承担赤字。

另外，一家上市公司宣布了新的员工持股计划，以接受到期的持股计划。

持股计划的实施必须慎重

“员工持股会削弱员工的积极性，不利于上市公司的快速发展。 ”一家上市公司董秘坦言，上市公司在公布员工持股计划时，应该更加谨慎。 年《关于上市公司实施职工持股计划试点的指导意见》发布以来，许多上市公司为了实现职工与企业的双赢，纷纷出台了职工持股计划。 “员工持股计划能否提高利润，取决于持股计划实施后企业股价是否上涨。 这个员工持股计划实际上是一种投资行为，因为二级市场的波动有风险。 ”前面提到的证券公司资金经理表示，员工持股计划必须充分考虑市场趋势和企业自身盈利能力，避免在市场过热时上市。

根据wind的统计数据，截至8月17日，a股上市公司公布了741份员工持股计划，其中已有540份在实施。 分年度来看，每年实施了13个员工持股计划，每年197个，每年增加到229个。 今年以来，135家上市公司公布了设立员工持股计划的董事会预案，其中101家已实施员工持股计划。

“员工持股计划的初衷是通过员工持股来激发员工的员工热情，提高公司的集中力，让员工真正参与企业的成长，分享快速发展的好处。 ”中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授指出。 但是，从目前情况看，员工持股计划正在“变味”，投资者需要更合理地看待，监管部门也应该加强监管，让员工持股回到原来的意义上。