“代币发行乱象：靠项目白皮书“圈钱” 利润堪比贩毒”

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一张项目白皮书“圈钱”的利润堪比贩毒

ico棒p2p将成为金融混乱的重灾区

看似“高级”的区块链峰会被取消，部分代币被交易所下架，被监管部门认定为非法公开融资，地方上已经进行了清理整顿……曾经风光无限，创造了一系列“致富神话”的ico (首发代币)

根据记者的调查，在监管支柱的背后，有相当比例的ico项目打着区块链APP的招牌，肆无忌惮地“圈钱”的混乱景象。 韭菜层出不穷，普通个人投资者的好处没有得到比较有效的保护。 着手监管将打破不断膨胀的市场泡沫，比较有效地治理市场混乱，维持正常的金融秩序。

ico一夜之间创造财富神话

ico有多热？ 在百度上停止赌博吧。 帖子的标题是“做什么才能赚钱？ 我现在有13万美元。 做什么才能一天赚一千美元？ ”一位网友说:“搞区块链项目吧。 稳定一个月能获得30%的收益。 ”回答说。 其实，处于疯狂之中的ico的利润远远超过30%，可以与贩毒媲美。

最近，国内比特币价格一举刷新历史纪录，突破每枚3万元人民币大关。 国内三大数字货币交易平台之一的火币网数据显示，进入8月以来，比特币单月涨幅达到59%，莱特币涨幅45.6%，以太坊涨幅88.2%。

“比特币价格不断创新，与ico监管越来越严格密切相关。 ”火币网首席执行官朱嘉伟说。 近日，美国证券交易委员会就ico风险警告投资者:声称拥有这些ico技术的企业，可能存在“提现出货”和“市场操纵”两种欺诈的国际比特币交易平台bitfinex是针对美国普通顾客的ico交易服务的 根据该机构的监管规定，部分代币的销售等同于证券的发行。

为了规避风险，一点点的投机资金开始从ico项目转移到比特币、莱特币等市场成熟、风险较小的数字资产。

ico为什么这么疯狂？ 其实，ico是依靠区块链项目募集资金的一种形式。 只是，这些项目募集的不是人民币和美元等法定货币，而是比特币和以太坊。 其发行的代币被称为虚拟数字货币，可以在数字货币交易平台上进行交易和流通。

“ico实际上是在打ipo的边球。 》黄金钱包首席研究员肖磊、苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言等业内人士表示，ico以区块链世界的ipo自居，与普通ipo销售企业的股票不同，ico销售代币，形式上类似众包， 基于区块链技术的创业企业向投资者说明企业计划，通过兑换代币来筹措资金。

随着基于以以太网为代表的区块链技术的分布式计算平台的出现，ico的阈值进一步降低。 在这个平台上只需要几分钟就可以制作新的令牌。 基于区块链技术的创业项目井喷，未能赶上比特币红利的投资者开始将目光投向ico，进一步推动了ico的疯狂。

据报道，一家ico创业企业仅3小时就超过1亿5000万美元，至今已募集13亿美元以上。 不久前，原高盛高频交易员通过ico项目，仅4天就募集到5.5万比特币和31.6万以太坊，价值2亿多美元，融资速度快，引起金额巨大关注。

国内爆发力不亚于海外，ico一夜暴富的神话刺激了投资者的流入。 被誉为“中国比特币首富”的李笑来启动了名为eos的区块链项目，仅用五天时间就在ico平台上融入了1.85亿美元。 7月2日，该项目在二级市场市值达到50亿美元。 几年前，李笑来的公开身份还是新东方的教师。

国内ico项目量子链发放的代币，不仅融资额巨大，涨幅更是惊人。 数字货币交易平台云币网数据显示，5月23日量子货币上市交易当日最高价格达到66.66元，与3月众包价格2元相比，日涨幅为3.3倍，这是任何投资项目都无法比拟的。

根据国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《上半年国内ico快速发展情况报告》，共有43家面向国内提供ico服务的相关平台。 年以来，通过上述平台完成的ico项目累计融资规模折合人民币26.16亿元，累计参与人数达到10.5万人。 国际相关报告认为，中国可能有200多万人参加了ico。

ico因其方便高效的特点，开始挑战以前流传下来的融资方法。 根据海外研究企业的数据，上半年，全球ico规模超过5亿6000万美元，远远超过了通过风险投资( vc )融资筹集到的2亿9500万美元。 由于ico筹集的主要资产是比特币和以太坊等，近半年多来，光是ico对比特币等市场创造的诉求就足以刺激价格暴涨。

乱象推高了金融风险

因为是新事物，在过去相当长的一段时间里，世界各国政府对ico的监管都存在不足。 因此，ico钻了监管的空子，没有在疯癫的道路上休息的迹象。 但是，ico疯了，将风险提高到了新的水平，成为了混乱不堪的“灾区”。

肖磊坦白地说，ico看起来是一种以发行虚拟数字货币为手段，以比特币、以太坊融合为目的的新的直接融资方法。 但实际上，该领域大部分投资者都不擅长，监管层也不擅长，这给了人一点“浑水摸鱼”的机会。

――项目只是通过白皮书描绘概念“丸”，实际上并不支持任何具体的应用。 一位投资者表示，在李笑来的eos项目中，许多投资者不了解eos是什么，因此募集资金的用途也不确定，甚至可以说是“50亿美元的空燃气”。

业内人士吐槽说，其实早期区块链项目发起人还很认真，对项目设计、资金采用、产品研发都有详细的规划路径，从开始ico项目到致力于面向投资者的路演，一直开展到第三方拆解调查。 但是，由于整个市场都疯了，现在很多发起人只是在做“白皮书”，对于“白皮书”中描绘的各种形象，落地的可能性很低。 发起人中也有人甚至省略了“白皮书”，主张“提供后也没多少人会明白”，令人吃惊。

记者注意到，目前的ico项目大多缺乏实质性创新，只是简单重组区块链的优点或特征，冠以“推翻以前流传下来的领域”的大旗。 但令人难以置信的是，这依然无法停止投资者们的声援。 薛洪表示，国内ico项目的资金筹措大多集中在4000万元至8000万元之间。 通过“画饼”可以轻松获得不受监管的资金，难怪更多的区块链创业企业想到了ico的点子。

令牌的发放曾是区块链上最成功的APP应用。 对初创企业来说，推出代币可以激励客户采用服务，而且企业也获得了相应的投资，实现了双赢。 但是，如果没有实际使用，ico项目只会融资，会成为彻底圈钱的诈骗。

——虽然很多代币是否具备“去中心化”的特征值得怀疑，但“庄家”的存在可能会人为操纵很多虚拟数字货币的价格。 一般来说，数字货币的获取一个是通过开采，另一个是通过“事先挖掘”。 特别是在ico项目中，一般将将来可能生产的代币总量预先分成50 %~70 %的代币用于融资、销售，剩下的部分由开发团队保存。

专家表示，在“预挖”模式下，令牌很容易失去比特币这种“去中心化”的特征。 项目发起人手中持有的大量货币，一般占总量的40%左右，便于操纵货币价格。 另外，由于新投放的代币“市值”很低，可能只需要几百万元就可以扎庄了。 因此，炒币，特别是这样的“山寨”，“赚钱的是庄家，其他投资者只是碰‘运’”。

――邮购组织伪装ico项目。 最近被公安部门侦查的比特币传销事件，是利用ico非法牟利的诀窍。 嫌疑人在国内推广的维客币没有正规ico所需的区块链、代码、钱包，代币不断分割、成长，国内外监管机构已经发出警告。

迄今为止，恒星货币、万福货币、中华货币、百川货币、威卡货币、珍宝货币、五行货币等都是已经被查封、曝光的数字货币传销事件，尚未浮出水面的事件不断增加。

国家互联网金融安全技术专家委员会发布的报告指出，ico开展的传销、诈骗等活动，容易引发金融风险和社会问题。

p2p热的时候，就和E租宝们打着p2p招牌和高额收益率进行“互联网理财”一样，打着ico招牌进行传销的实际传销项目可以获得200%到2000%的收益率，p2p

——黑客攻击频发，互联网安全风险容易引发资金危机。 今年7月，在海外网络黑客事件中，15万张以上的以太坊被盗，价值约3260万美元，涉及多个交易所平台。 在ico众包项目中，由于前期精力投入到项目推进和数字货币采购上，筹资的技术保管体系略弱，有可能遭遇黑客攻击。 采购数字货币与采购货币的保管具有同等重要的地位。 否则，将会给平台、投资者带来巨大损失。

对于窃取采购货币的黑客来说，一方面，目前世界上还没有建立数字货币的保护机制，产生了数字资产的确权化的问题，违法价格极低。 另一方面，一点黑客出于破坏性动机，为了炫耀自己的技术而攻击新兴技术，几乎不留痕迹。

监管变得严格的ico冬天到了

与ico的各种混乱相比较，国内ico的监督管理变得严格起来。 央行等7个部委指出，代币发行融资本质上是未经批准的非法公开融资行为，宣布各类代币发行融资活动必须立即停止。 业内人士、监管是打破ico泡沫的比较有效的手段，有助于维持正常的经济金融秩序。

9月4日，央行、网信局、工信部、工商总局、银监会、证券监督管理委员会、保监会发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，指出代币发行融资本质上是未经批准的非法公开融资行为，代币券的非法发行、证券的非法发行，

公告称，近期，国内以发行代币的形式首次出现了包括发行代币( ico )在内的大量融资活动，投机盛行，涉嫌从事非法金融活动，严重扰乱经济金融秩序。

公告称，各类代币发行融资活动应立即停止。 完成代币发行融资的组织和个人应当进行清算等安排，合理保护投资者权益，妥善处理风险。 有关部门将依法严厉打击不停止的代币发行融资活动以及已完成的代币发行融资项目中的违法行为。

业内人士表示，在目前的市场情况下，大部分ico项目本身没有快速发展的前景，随着数字加密资产市场的暴涨，ico正在成为投机工具，很少有投资者在意项目本身的快速发展空之间。 在这种背景下，ico逐渐呈现泡沫化的趋势。 因此，监管的妙棒可以说正是时候。 现在的问题是，开展什么样比较有效的监管才能找到浑浑噩噩的人，不会伤害无辜的人，有助于区块链技术在中国的健康快速发展？

“过去，ico募捐模式完全脱离了监管。 密码货币的特点也决定了投资者很难知道资金的真正用途。 也就是说，项目所有者想要“坑钱”，ipo比以前灵活传播的手段有很多。 ”业内人士表示，有良心的人可以等待货币升值后回收现金，并在货币贬值时将相同数量的本金还给投资者。 没有良心的人可以完全浪费本金，自取灭亡，投资者面临很大的风险，资金吃不消，没有血，没有书。

尽管区块链技术是一种有竞争力的技术，投资者对ico项目的盲目支持显然超出了理性。 如果只是将ico置于监管的边缘，既不利于投资者的保护，也不利于区块链领域的健康快速发展。 肖磊表示，对ico给予合理妥善的监管意义重大。

在薛洪言看来，导演插手也是打破ico泡沫的比较有效的手段。 对于区块链创业公司来说，ico泡沫的破灭会提高融资门槛，降低融资金额，但只有清除劣质项目，真正有前景的项目才容易拔群。

一位业内人士认为，面对这一新事物，对ico项目的监管不是“一蹴而就”，而是需要必要的包容性豁免。 “监管沙盒”被业界认为可以鼓励比较有效的监管和创新。 “监管沙盒”是“安全空之间”，在这空之间，金融科技公司不会在相关活动出现问题时立即受到监管规则的约束，而是创新的金融产品、服务、商业模式、妈妈 监管者在保护顾客权益、严防风险溢出的前提下，积极合理地放松监管规定，以减少金融科技创新的规则障碍，鼓励越来越多的创新方案主动从创意变为现实。 在这个过程中，可以实现金融科技创新和比较有效的管理风险的双赢局面。

对监管部门来说，ico项目涉及网络支付、资产管理、金融交易、数字钱包等广泛的行业，对监管能力和水平提出了更高的要求。 通过“监管沙盒”，监管部门从ico项目快速发展之初就介入，全面学习和深入了解ico项目的技术细节、创新行为和产品优势，提高监管能力，最终符合区块链技术创新和领域快速发展的特点

此外，互联网的安全风险不容忽视。 开展ico的技术团队需要建立技术保护机制，确保筹资保管的安全性。 必须定期或不定期进行调试和检查，进行系统安全维护，防止计算机病毒、网络入侵和攻击破坏等威胁互联网安全的若干事项和行为。 开始社区整体审查重新审视现有智能合约，共同探索智能合约编程缺陷的处理方案。 (记者毛振华)。