“11月国民经济运行情况 投资花费结构呈现双优化”

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11月的投资和费用结构进行了双重优化

预计将实现年增长目标，明年将重点放在结构调整和转型升级上

12月14日，在国务院信息办公室新闻发布会上，国家统计局信息发言人毛盛勇介绍了11月国民经济运行情况。 数据显示，11月，全国规模以上工业增加值比去年同期增长6.1%，增长率比上个月下降0.1个百分点。 1-11月，全国固定资产投资(不包括农户) 575057亿元，比去年同期增长7.2%，增速比1-10月下降0.1个百分点。 11月，社会消费品零售总额34108亿元，比去年同期增长10.2%，增速比上个月加快0.2个百分点。

专家表示，11月经济总体呈现稳定的中朝良好态势，其中投资结构和费用结构的“双重优化”结构明显，全年经济目标有望实现，明年的经济增长也将得到大力支持。

韧性经济在稳定中趋于良好态势

虽然部分经济指标增长率有所下滑，但毛盛勇指出，从增长指标、民生行业指标、结构效益质量指标来看，中国经济目前仍在稳定中保持良好态势，向着优质、快速的发展。

关于1-11月固定资产投资增速放缓，北京大学经济研究所常务副所长、经济学院教授苏剑在接受《经济参考报》记者采访时表示，这是房地产开发投资和工业投资增速下降所致。 受房地产调控的影响，1-11月房地产开发投资比去年同期增长7.5%，比1-10月下降0.3个百分点。 另外，受环境保护变严的影响，11月工业投资增速也有所下降，主要表现为电力、热、气及水生产和供应业投资增速的下降。

毛盛勇指出，固定资产投资整体规模越来越大，要保持投资规模较高的增长，难度也将越来越大。 另外，中国经济正处于结构调整、加快新旧动能转换的关键时期。 虽然以前流传下来的领域产能过剩矛盾没有得到根本缓解，新兴领域发展迅速，但占有率还很小。 “总而言之，基于这样的规模，投资可以有7%以上的增长速度，我觉得很好。 ”毛盛勇说。

顺便提一下，1-11月，基础设施投资126720亿元，增长20.1%，增速比1-10月和去年同期分别上升0.5个百分点和1.2个百分点。 对此，毛盛勇解释说，一是今年以来，全国财政收入保持较快的速度。 二是民间投资呈现稳定上升的快速发展态势。 三是补充短板、惠及民生、提高前景的大量基础设施投资持续快速增长。

关于11月支出增速明显加快，苏剑认为，这主要是因为“双十一艺术节”的促销带来的线上、线下支出增速上升，特别是互联网支出“不可奏效”。 数据显示，1-11月，全国网络零售额为64306亿元，比去年同期增长32.4%，比去年同期加速6.2个百分点。

毛盛勇指出，从指控看，11月进口和出口额达到今年以来单月最高值，进出口形势持续好转。 从就业来看，1-11月城镇新增就业1280万人，提前完成了全年目标任务。 “从其他主要经济指标来看，在去年同期偏高、近期国际不确定性不断增加的情况下，特别是在近期稳步推进结构改革、污染防治的背景下，中国经济取得了这样的成效，这充分证明了中国经济的韧性。 ”毛盛勇说。

亮点投资和成本结构“双优化”

专家表示，投资和费用结构两方面的优化成为11月宏观经济数据的突出亮点。

民生证券研究院宏观收入研究负责人、资产配置与投资战术研究中心联合负责人张瑜在接受《经济参考报》记者采访时表示，工业增加值略有下降，但仔细看内部41个子领域，30多个领域同比增长，大部分领域表现出韧性 从绝对值来看，高端制造、航空空设备制造等高端制造业的增长率保持在较高水平，也出现了结构优化。

投资结构方面，1-11月，生态保护和环境对策业、公共设施管理业、农业投资分别比去年同期增长23.6%、23.3%、16.6%，分别比全部投资快16.4、16.1、9.4个百分点。

“从投资内部来看，整体呈现房地产下跌、基础设施下跌、制造业持平的态势，其中制造业超出了预期。 ”张瑜指出。

制造业投资结构明显优化。 据国家统计局投资司高级统计师王宝滨解体，中高级制造业投资领先效果突出。 1-11月，高新技术制造业投资增长15.9%，增速比去年同期提高2.4个百分点。 装备制造业投资增长8%，增速比去年同期提高4.3个百分点。

而且，对高能源制造业的投资持续下降。 1-11月，5大高能制造业投资减少2.3%，降幅比1-10月扩大0.1个百分点，跌幅连续3个月扩大。

毛盛勇指出，优化投资结构、提高投资效率，实际上是未来供给质量的提高。

此外，居民支出结构也在继续优化。 费用升级类商品快速增长，11月，限额以上的单位体育娱乐用品类、化妆品类商品零售额分别比去年同期增长15.4%和21.4%。 “社会支出商品零售总额继续保持两位数增长，实物网上商品零售增长速度一直保持在27%左右，特别是非实物商品网上零售额超过50%，支出呈加速升级之势。 ”毛盛勇说。

“一方面，服务费用迅速增加，另一方面，实物费用花在内部，居民衣服、伙食费所占比例下降，其他费用增加。 ”苏剑说。

张瑜则指出，作为宏观预断费用的重要指标，11月份汽车费用大幅下跌也没能阻止费用的大幅增加。 这是因为随着费用的升级和费用结构的变化，出现了普遍的费用韧性化，而不是依赖单个费用品种来提高费用。 明年，受经济周期和投资周期影响的费用依然很小。

毛盛勇指出，支出日益成为经济增长的首要动力。 对经济增长的贡献在提高。

展望经济增长仍有很强的支持

专家表示，目前我国经济稳定性和韧性明显增强，有望实现全年经济目标。 随着世界经济复苏加快，国内投资潜力进一步释放，为增长做出贡献的费用持续上升，经济稳定中的良好态势明年还能继续。

“从外部环境来看，世界上有些不明朗，但世界经济复苏态势比较明朗。 世界贸易的增长速度超过了经济增长的速度。 ”毛盛勇指出，从内部来看，成本继续保持规模快速增长，结构升级继续加快，对成本增长的贡献持续提高的良好态势。

申万宏源证券首席宏观拆船师李慧勇也表示，随着居民收入的增加，费用的上升，明年的费用将成为支撑经济增长的亮点。

从投资来看，毛盛勇指出，明年综合来看，制造业投资将继续回升，基础设施相对平稳，房地产投资也不会出现较大起落，因此整体投资可以保持平稳快速发展态势。 未来中国投资的快速发展空之间依然巨大。 “工业化、城市化尚未完成，基础设施、公共服务，特别是创新行业、技术进步、转型升级等许多行业需要大量投资。 随着新动能的加速增长，未来投资仍有很大的潜力和空之间。 ”毛盛勇说。

中金企业首席经济学家梁红认为，明年地方建设订单增长可能放缓，但中央主导的投资将加快空之间。 今年基数极低，而今年以来财政收入增速明显回升。

广发证券首席宏观经济拆解师郭磊认为，制造业投资是明年的首要看点之一，明年制造业投资将继续修复。 在费用方面，实际费用可能受房地产销售的拖累，但限额以上的费用，即企业品牌费用、在线费用、乡村费用是三大结构的亮点。

但是，毛盛勇表示，也必须看到外部风险变量依然很多，对优质快速发展的挑战依然很大。 下一阶段，要深化供给侧结构改革，统筹抓好稳定增长、促进改革、结构调整、惠及民生、防范风险的各项事业，促进经济社会持续健康快速发展。 明年要把精力和实际工作重点放在推进结构调整和转型升级上。